育碧年報終於承認，遊戲出的太晚也會有不良影響

育碧最新一份年度財報（2025-2026財年）裏新增了一段話，被Game File的編輯逐字比對出來。大意是：遊戲如果出得太晚，等到市場期待已經消退、產品也不再符合當下競爭標準的時候，會影響成績。

這話放在任何一家公司的風險披露裏都不算出格，屬於常規操作。但寫這段話的是育碧。

去年的年報裏，育碧只寫了"遊戲出得太早、打磨不夠會出問題"。今年他們把另一面也補上了——出得太晚同樣是風險。兩段話放在一起讀，像是一個人終於願意照鏡子了。

順便，去年年報裏還有一句引發羣嘲的話："內購讓遊戲體驗更有趣"。今年這句話被刪掉了。年報作爲對投資人的正式文件，每刪一句、每加一句都是深思熟慮的動作。先刪掉那句關於氪金的辯護詞，再加上一句"出太晚也會涼"——等於育碧用公文體完成了兩次公開認錯。

但問題是，認錯歸認錯，你看看育碧手裏現在攥着的項目就知道，這種"認識到位、執行拉胯"的狀態已經持續很久了。

《孤島驚魂》系列最後一作是2021年10月發售的《孤島驚魂6》，到今天已經快五年了。《孤島驚魂7》至今沒有公佈任何正式信息，連一張概念圖都沒有。五年對於一個年貨級IP來說不是"精心打磨"，是斷檔。

然後是《超越善惡2》。這個遊戲2008年首次公佈，2017年在E3上重新亮相過一次，然後又消失了。到2026年，它已經宣佈了整整18年。創意總監今年初還說團隊"致力於爲玩家交付一款出色的遊戲"，但問到什麼時候能玩，沒有回答。GamesRadar在報道里開了個玩笑：這款遊戲已經成年了。

這就是育碧寫下"出太晚會影響成績"這段話的背景。

去年年報裏新增的"遊戲和開發者遭受網絡攻擊性言論"的風險條目，說的是《刺客信條：影》公佈後因爲彌助事件引發的文化戰爭。今年的"出太晚會涼"，雖然沒點名，但看看這些項目的時間線，不難猜到指的是誰。

再看一眼育碧整體的財務狀況。2025-2026財年，育碧約13億歐元的營業虧損，營收同比下跌21.8%。股價從2018年的高點算起已經跌了超過90%，市值不到10億歐元。今年1月宣佈重組的當天，股價單日暴跌34%。過去兩年裁員超過2000人，員工總數從2022年的峯值兩萬多人降到了大約一萬六千人。今年1月宣佈砍掉六個項目（後來又砍了一個，總共七個），關閉了哈利法克斯和斯德哥爾摩的工作室——哈利法克斯那家，員工剛投票通過了工會，幾周後就被關了。

唯一兜底的是騰訊。2025年底，騰訊以11.6億歐元收購了育碧新設子公司Vantage Studios（旗下管刺客信條、孤島驚魂、彩虹六號三大IP）26.32%的股份，對這個子公司的估值約38億歐元。加上騰訊直接持有育碧母公司約9.5%的股份，目前是育碧最重要的外部資本靠山。

育碧自己預測，2026-2027財年營收還會再跌8-9%，至少再虧一年，要到2027-2028財年纔有可能恢復正向現金流。他們給出的希望是"顯著更大的內容管線"，承諾在2029年3月之前推出新的刺客信條、孤島驚魂和幽靈行動。