半導體牛來！英偉達財報大超預期，AI業務佔比創新高！

2026年8月27日，老黃正式公開了英偉達上季度的財報，英偉達營收達到了驚人的962.21億美元，同比增長106%，毛利潤達到75%，淨利潤達到596.88億，每股EPS達到2.46美元，英偉達仍然是全球最賺錢的公司！

這份財報具體拆解，數據中心仍是絕對核心，佔總營收約92.5%，創下了歷史新高，數據中心營收爲890.23億美元，同比+117%，環比+18%，主要受Blackwell Ultra平臺放量驅動。

其中亞馬遜等大科技客戶合同約487.10億美元，AI雲業務其他用戶貢獻403.13億美元營收。這次財報遊戲業務被併入到了邊緣計算裏面，含遊戲、工作站、機器人、汽車等業務一共營收71.98億美元，同比+27%，環比+13%，遊戲業務依然保持增長，但是佔到總業務量的比例已經接近歷史新低。

英偉達本季度通過回購+分紅向股東返還約260億美元，截至季度末，剩餘回購授權約990億美元，下一季度現金分紅0.25美元/股。英偉達的第三季度前瞻指引爲1080億美元，高於市場預期，毛利率受存儲漲價承壓，但是仍然位置在74%極高的毛利率區間。

英偉達預計明年營收增長約70%，而且客戶需求指向可能接近翻倍，毛利率預計在FY27第四季度觸底（約71%-72%區間），部分受內存成本影響，按照老黃的預期，AI不是已經見頂，而是在加速階段。這份財報最讓人驚訝其實是英偉達明年的增速會達到70%，要知道英偉達是一家五萬億市值的公司，初創公司哪怕是能到40%就已經是佼佼者。

市場上最擔心的是AI循環融資問題，老黃認爲數據中心AI是資本密集型產業，很多初創公司需要數百億美元才能啓動，以前從沒聽說過哪家初創企業需要這麼多錢，但這就是AI的本質，重資產。

老黃解釋，因爲數據中心業務回收成本速度很快，目前中美主流大科技公司認爲回本週期在一年到兩年半時間不等，英偉達提供的融資很快就能收回成本，風險可控，這些話也暫時打消了市場的質疑。

目前爲英偉達數據中心提**品的公司也是市場的大熱，比如HBM存儲、CPO、CPU和半導體設備等方向，受到AI驅動，這輪存儲行業美光閃迪成爲最大的受益者，接下來瓶頸仍然是光互聯CPO方向，LITE、COHR會是新的贏家。

另外市場比較擔憂的是定製化芯片ASIC，這部分主要是博通AVGO和邁威爾MRVL在做，邁威爾和谷歌剛剛簽下千億美元大單，老黃則是通過投資來對整個產業鏈完成佈局，目前老黃最大的倉位是INTC英特爾和馬斯克的SpaceX。

其他投資的公司還有光方向的LITE、COHR和MRVL，數據中心方向的Nebius和CRWV，EDA設計方向新思科技SNPS和CDNS，以及康寧GLW、諾基亞NOK，戰略投資的公司有OpenAI、Anthropic、xAI和Ilya Sutskever的SSI，目前英偉達還收購了推理芯片公司Groq和大模型開源HuggingFace，完成對整個產業鏈的佈局，英偉達是這次AI浪潮中最大的贏家。