半导体牛来！英伟达财报大超预期，AI业务占比创新高！

2026年8月27日，老黄正式公开了英伟达上季度的财报，英伟达营收达到了惊人的962.21亿美元，同比增长106%，毛利润达到75%，净利润达到596.88亿，每股EPS达到2.46美元，英伟达仍然是全球最赚钱的公司！

这份财报具体拆解，数据中心仍是绝对核心，占总营收约92.5%，创下了历史新高，数据中心营收为890.23亿美元，同比+117%，环比+18%，主要受Blackwell Ultra平台放量驱动。

其中亚马逊等大科技客户合同约487.10亿美元，AI云业务其他用户贡献403.13亿美元营收。这次财报游戏业务被并入到了边缘计算里面，含游戏、工作站、机器人、汽车等业务一共营收71.98亿美元，同比+27%，环比+13%，游戏业务依然保持增长，但是占到总业务量的比例已经接近历史新低。

英伟达本季度通过回购+分红向股东返还约260亿美元，截至季度末，剩余回购授权约990亿美元，下一季度现金分红0.25美元/股。英伟达的第三季度前瞻指引为1080亿美元，高于市场预期，毛利率受存储涨价承压，但是仍然位置在74%极高的毛利率区间。

英伟达预计明年营收增长约70%，而且客户需求指向可能接近翻倍，毛利率预计在FY27第四季度触底（约71%-72%区间），部分受内存成本影响，按照老黄的预期，AI不是已经见顶，而是在加速阶段。这份财报最让人惊讶其实是英伟达明年的增速会达到70%，要知道英伟达是一家五万亿市值的公司，初创公司哪怕是能到40%就已经是佼佼者。

市场上最担心的是AI循环融资问题，老黄认为数据中心AI是资本密集型产业，很多初创公司需要数百亿美元才能启动，以前从没听说过哪家初创企业需要这么多钱，但这就是AI的本质，重资产。

老黄解释，因为数据中心业务回收成本速度很快，目前中美主流大科技公司认为回本周期在一年到两年半时间不等，英伟达提供的融资很快就能收回成本，风险可控，这些话也暂时打消了市场的质疑。

目前为英伟达数据中心提**品的公司也是市场的大热，比如HBM存储、CPO、CPU和半导体设备等方向，受到AI驱动，这轮存储行业美光闪迪成为最大的受益者，接下来瓶颈仍然是光互联CPO方向，LITE、COHR会是新的赢家。

另外市场比较担忧的是定制化芯片ASIC，这部分主要是博通AVGO和迈威尔MRVL在做，迈威尔和谷歌刚刚签下千亿美元大单，老黄则是通过投资来对整个产业链完成布局，目前老黄最大的仓位是INTC英特尔和马斯克的SpaceX。

其他投资的公司还有光方向的LITE、COHR和MRVL，数据中心方向的Nebius和CRWV，EDA设计方向新思科技SNPS和CDNS，以及康宁GLW、诺基亚NOK，战略投资的公司有OpenAI、Anthropic、xAI和Ilya Sutskever的SSI，目前英伟达还收购了推理芯片公司Groq和大模型开源HuggingFace，完成对整个产业链的布局，英伟达是这次AI浪潮中最大的赢家。