内存荒加剧，游戏机等二线设备恐难产，长鑫存储成为新的香饽饽

不来点资本市场方面的资讯都对不起我这个ID。今天借着长鑫上市来说一下目前PC行业比较关心的DRAM情况，顺便在文章中后段再分析一下长鑫目前最大威胁。

受 AI 服务器市场挤压，海力士，三星和美光的DRAM资源已经枯竭，戴尔，苹果，惠普等主要PC厂商转向采购长鑫内存。而长鑫方面扩产的速度相较于25年有所下降，今年二季度才开始投资新设备，位于上海浦东的12英寸DRAM超级工厂在今年3月份也方才开始动工，距离投产尚有1年左右的时间，预计到26年底月产能仅能提升5万片左右。

位于浦东的上海工厂预览

Counterpoint Research预计，长鑫存储月产能在27年有望攀升至42万片左右，大约能与同期美光的产能相当（美光26年预计约37.5万片/月），但受限于内存周期性调整的影响，这个产能短期内仍无法喂饱市场。

据DigiTimes报道，长鑫存储的28年前的产能已全部售罄。除了上述提到的主流PC大场外，影响力较小的PC品牌由于缺乏谈判筹码，无法获得更多配给，很有可能在不久后陷入停产。受影响的不仅仅是台式PC与笔记本，还有游戏机与近几年比较流行的win掌机。除了板上钉钉的涨价以外（PS5零售价格已涨近50%），未来甚至可能会看到一机难求的场面。

最后说一下长鑫存储最近的情况。虽然长鑫目前蒸蒸日上，二级市场正式发行后很有可能成为A股新股王，但它也有几个软肋。

首先就是产品线单一的问题，我们都知道DRAM是周期性行业，一旦未来几年AI泡沫破灭，这些新增的产线很有可能成为累赘。而长鑫董事长朱一明在投资者几次问询关于HBM研发时三缄其口，证明其在先进产能方面的落后，这个缺陷很有可能使其错过AI黄金周期的窗口。

其次我们也不能忽视潜在的制裁可能性。据报道，美国政府尚未就是否将长鑫列入被禁止实体名单做出最终决定，因此各大PC厂商正利用这个时间窗口尽可能囤积一切可用的内存库存，换句话说，目前长鑫的订购量数据可能是在这一潜在因素下被市场高估了，一旦未来受到制裁（例如禁止美国公司采购），我国以及其他二线海外市场是否能消化这一产能还是未知数。