网易Q1收入306亿，点名：《无限大》不是换皮，不仓促做普通产品

文 / 游戏那点事 雀雀子

今天（5月21日），网易发布2026年第一季度财报。

财报显示，2026年开年以来，公司整体业务实现稳健起步，一季度总营收达306亿元，同比增长6.1%；归母净利润为107亿元。

具体到游戏业务上，依然是公司营收的主要来源，净收入为257亿元，同比增长6.9%。

数据之外，财报中还肯定了多款经典游戏的表现，包括《梦幻西游》系列、《倩女幽魂》手游、《第五人格》等，凭借高频次内容更新与玩法迭代，这些产品激发了用户活跃度与付费意愿。

以及暴雪系列产品，如《魔兽世界》和《暗黑破坏神II》等，通过本地化内容稳定更迭，在中国市场保持着稳健的运营态势，放大经典产品的复利效应。

在精品化、长线化运营策略持续推进下，网易游戏业务在多个维度取得亮眼进展。“2026年第一季度，我们又一次展现了稳健的季度业绩，不仅拥有优秀的游戏产品矩阵，新游戏的开发也在稳步推进。”网易CEO丁磊对此总结，“我们在全球推出的新品和内容展现出卓越的跨市场吸引力，为全球化战略的继续实施提供了坚实支撑。”

01

 财报电话会Q&A实录 

今晚8点，网易召开了Q1财报业绩电话会议。会上，以丁磊为代表的网易管理层针对投资者与媒体们的问题做出了解答。

以下为具体问答整理，为方便阅读有所调整：

Q：《遗忘之海》在玩法、商业化设计和付费模式上，最新有没有一些新的变化？全球或者跨端的整体上线计划目前是如何的？

丁磊：在过去两个月的技术测试后，我们收到了玩家很有价值的反馈。目前项目组正在积极筹备即将到来的“破晓号”测试。在这一轮测试中，我们会展现更为全面的游戏世界以及更多玩法细节，也是在朝着目标Q3上线窗口推进。

在商业化方面，我们会结合游戏整体玩法进行设置，围绕角色以及外观付费为核心，把商业化设计为整体玩法的自然延伸，实现内容丰富而低负担的游戏体验。更多细节欢迎持续关注我们后面的测试和未来公告。

Q：开放世界品类目前有不少新游，你们会如何确保《无限大》能够顺利突围，并获取增量用户？

胡志鹏：首先在竞争格局上，我们不回避竞争，但会更加关注差异化。2026年开放世界品类确实比较拥挤，玩家的选择也会更丰富，但从另一个角度看，也说明这个品类天花板很高、用户需求很强。行业竞争不是零和博弈，好的产品会把整体市场做大，而不是只在固定市场里互相争夺。

其次要看定位。《无限大》选择的是都市开放世界方向，在IP塑造、叙事结构和都市生活玩法层面，它与传统开放世界RPG或二次元动作游戏有本质区别。

我们做的不是换皮，而是以现代都市为舞台、以生活体验为核心驱动的开放世界产品。这个方向的竞争力不在于地图大小或者战斗华丽度，而在于是否能够经营出一种城市生活感，像购物、社交、探索这些有强烈都市生活感的活动，才是我们的差异化所在。

目前团队正在专注打磨产品内容质量。我们认为，玩家始终对最创新且高质量的产品有强烈需求，最终决定产品成败的，不是外部有多少竞争者，而是体验是否足够独特、足够好。我们宁愿多花时间把品质做扎实，也不希望仓促推出一个普通的作品。

最后也很重要的一点是，我们并不认为《无限大》是一个传统二次元游戏。我们的目标是在都市开放世界方向实现品类突破。美术风格、叙事调性、玩法设计都会面向更广泛的用户，而不是把自己放在一个固定框架里。

总结来说，独特的都市开放世界定位、持续打磨的产品质量，以及面向更广泛用户的不设限愿景，是《无限大》突围的方式。竞争确实很激烈，但我们对所选择的方向有信心。

Q：如何看待目前全球扩张的进展？尤其是《燕云十六声》的潜力，以及MMO品类在国际市场上的机会？

丁磊：《燕云十六声》出海展现出持续且强劲的生命力。上线半年以来，Steam好评率稳定在87%，多次版本更新登上全球畅销榜前二，这彻底打破了过往“武侠难以撬动欧美市场”的惯性认知。

海外玩家不仅认可高度沉浸的武侠世界，也对免费、高品质、no pay-to-win的商业化模式接受度很高，这再次验证了《燕云十六声》在欧美市场的可行性。

接下来我们会进一步释放《燕云十六声》在海外的增长潜力，继续挖掘多端适配和全球发行能力，推进更多平台上架以及市场本地化。很快大家就会看到相关消息。

我们会持续投入大量资源，把《燕云十六声》打造成网易布局海外的又一块金字招牌，追求全球范围内长期、可持续的成功。

Q：《梦幻西游》自从PC版推出“畅玩服”以来，能否分享一下这个产品最新的进化？未来下一步将如何维持，甚至进一步扩大改版之后带来的成功？

丁磊：《梦幻西游》电脑版在Q1刷新了390万同时在线记录，已经可以说明“畅玩服”的推出有效拓展了用户规模。除了“畅玩服”本身取得成功外，时间服的用户规模也在稳步提升。

得益于开发团队多年的长线运营经验，目前整个游戏生态系统稳定，且各项数据向好。我们会始终坚持长线运营思路，同时探索更多可能性。

02

 经典IP再焕新 

 长青矩阵还能打 

看回财报内容。游戏业务作为网易业绩增长的核心引擎，长期发展的动力有相当一部分来自长青游戏。凭借持续迭代的内容、稳定的运营节奏以及对用户需求的深度理解，网易多款成熟产品在活跃度、留存和收入层面均取得突破，进一步夯实了业务基本盘。

其中，梦幻西游IP作为国产游戏史上最为经典的IP之一，在本季度再次展现出了出色的魅力。

先是《梦幻西游》电脑版在一季度迎来重要里程碑。随着“畅玩服”持续更新，以及子女系统等新机制玩法的推出，游戏吸引了大量新老玩家涌入，在本季度创下同时在线人数390万的历史新高，并创下最高季度营收纪录，再次印证了这款经典MMO的持久生命力。

在昨晚刚刚结束的520发布会上，游戏还打出了一张文化牌：联动敦煌文旅，并推出以敦煌壁画为灵感的外观内容。一个运营了二十余年的MMO端游，更新方向从数值玩法转向文化输出，是一种更明智的选择，也或许是它能在当下保持活力“逆生长”的原因。

不仅如此，端游的火爆热度也辐射到了手游上。财报显示，3月的十一周年庆典将《梦幻西游》手游的日活跃用户数推至2017年以来的新高。

在此基础上，4月份游戏推出了颠覆式赛年制数值系统“轮回令”，该玩法融合了当下热门“搜打撤”原型，和梦幻经济系统打通，给玩家带来新体验的同时也进一步改善游戏的经济系统环境，算是一次相当大胆的尝试。

在其它经典长青阵营中，《倩女幽魂》手游在十周年之际通过持续的内容更新，联系玩家青春情怀，维系着与核心用户群体的深度连接。

比如游戏再度联动《微微一笑很倾城》IP，将老玩家拉回十年前的青春回忆。通过全新的“微微”外观、侠侣大赛等内容助力游戏再上新台阶；不仅如此，十周年大区首服“微微一笑”和“很倾城”开服时甚至出现了超过14000人排队的盛况，重现了当年的现象级热度。

自2016年上线以来，该游戏累计注册用户已突破2亿，成为网易旗下最具生命力的MMO游戏之一。

此外，拥有18年运营历史的《天下》端游也保持了同品类游戏里极为难得的持续上升势头，26年第一季度流水和用户付费率创下历史新高，接近五年持续增长。去年12月，从《天下》端游升级而来的全新版本《天下：万象》在内容和技术两个层面都做到了与时俱进，时至今日依旧在不断探索自身上限，是网易产品矩阵中经典的长青范例。

行至第八周年，网易的《第五人格》依然处于它的鼎盛期，通过持续丰富非对称竞技玩法与系统内容，保持稳定增长势头。

例如，春节和国创IP《有兽焉》的联动，在端内推出了联动公共地图，还原了动画中的经典场景，一度跻身iOS游戏畅销第6；八周年期间，也将通过引入新角色、新玩法和新IP联动不断增加内容深度，继续巩固其在非对称竞技赛道的统治地位。

自2018年上线以来，市面上无数款游戏向《第五人格》所在的非对称竞技赛道发起冲击，最终还是《第五人格》笑到了最后，它已经从最初的玩法型产品成功蜕变成兼具内容型产品的行业标杆。

开创SLG品类先河的《率土之滨》则是推出了“爽玩服”等更新优化策略体验，通过一系列玩法焕新和正向优化，用多重版本内容为玩家提供更爽快的沉浸式三国战役体验，推动日活跃用户实现显著提升。

值得一提的是，进入长线运营的第11年，游戏还在不断推出各种特色玩法。刚刚过去的520发布会上，游戏披露了全新的社交对战卡牌玩法“率土杀”，十万人同服竞技赛等，不仅刷新SLG玩法上线，也让外界重新看到了SLG游戏在竞技领域的新潜力。

（就在昨天，率土再次冲上iOS游戏畅销前五）

此外，暴雪合作产品作为网易游戏长青生态的重要组成，也在一季度延续良好表现，展现出强大的协同效应。

《魔兽世界》国服于3月3日全球同步上线“至暗之夜”资料片，在本地化运营持续深化推动下，实现良好的用户留存与活跃，并带来稳健的商业增长；《暗黑破坏神II》重制版全新扩展包“术士君临”国服上线，时隔20年的更新再次引爆暗黑玩家群体，月活用户大幅提升；《守望先锋》则借助与《永劫无间》的双向联动及春节主题内容，进一步拉升关键节点活跃表现。

整体来看，网易正通过持续焕新的内容供给与更细致的本地化、长线化运营，不断放大经典产品的复利效应。

03

 多款热门产品释放成长势能 

《遗忘之海》进入上线冲刺阶段 

在经典IP稳固基本盘的同时，网易近年来推出的热门产品也在持续发力，与即将上线的新品一起构成了一个健康、多元的增长组合。

比如《蛋仔派对》继续巩固其作为中国头部派对游戏的市场地位，在春节期间围绕“蛋仔岛”打造社交化、节日化体验，进一步强化了其“合家欢”的产品心智。

今年2月，游戏推出包括《小马宝莉》在内的多个知名IP联动，推出人气角色限定外观、配饰及专属联动场景，叠加新春版本双重加持，游戏社区参与度显著提升，并带动游戏攀升至中国iOS畅销榜前列，展现强劲的用户吸引力和商业爆发力。

而《燕云十六声》则继续发力世界级武侠旗舰IP，一季度先后推出中渡桥、春节、皇宫等多个版本内容，创下多倍历史新高，并且用户活跃、收入规模、社媒热度等核心数据均打破纪录，各项指标全面高于去年同期，验证了游戏在高品质内容供给下实现逆周期强势增长，和卓越的研发与运营能力。

开服以来，《燕云十六声》颠覆了MMO赛道的传统叙事，走出了罕见的渐进式增长轨迹，成为网易为数不多后期发力反超上线表现的标杆之作。而同样的武侠赛道，《逆水寒》手游则凭借现象级运营事件“魔主归来”，将玩家社区活跃拉至满格。

据《逆水寒》手游官方统计，共有314万玩家参与了这场大宋保卫战，累计阵亡超过1300万人次。相关话题在抖音的播放量超过了2.7亿次，营收与口碑实现同步攀高。这次活动也一举成为上半年行业标志性运营案例，就连玩家们都刷屏：这是《逆水寒》手游玩家最团结的一次。

在成长梯队持续发力的同时，网易的新品储备也在稳步推进。目前外界关注度最高的，一是《遗忘之海》，二是《无限大》。

前者《遗忘之海》是航海主题的海洋奇遇开放世界RPG，首曝以来屡屡在玩家圈子引发热议。游戏延续了Joker事业部在风格美术上的探索，采用了独特的木偶化美术风格，截至目前已经研发了七年。

游戏最新一轮测试获得不少积极反馈，并将于5月28日开启第三次测试。值得一提的是，财报电话会议上，丁磊也特别提到，游戏会在商业化方面设计为整体玩法的自然延伸，即围绕角色以及外观付费为核心，实现内容丰富而低负担的游戏体验，目前正朝着Q3上线的窗口推进。

另一边，财报也表示二次元都市开放世界《无限大》正在稳步开发中。游戏虽然始终处于神秘之中，但仅有的几次亮相，比如2025年东京电玩展等都受到了在场人员的好评，玩家对游戏的深度玩法预告片和实机试玩表现出浓厚兴趣。电话会议中胡志鹏表示：“宁愿多花时间把品质做扎实，也不希望仓促推出一个普通的作品。”

以上两款新品均致力于带来全新的玩家体验，探索具有引领行业未来趋势潜力的游戏方向，有望为公司开辟新的增长极。

从成熟产品到成长型产品，再到面向未来的新游储备，网易正在构建完一个更完善、更平衡的产品组合。这样的梯队结构，不仅保障了单季度业绩，也为未来长期增长打下更稳固基础。

04

 全球化版图再扩张 

 不同品类多点开花 

在全球化布局方面，网易游戏一季度同样延续强劲势头，依托高品质内容、持续更新能力和更成熟的全球发行运营体系，网易多款产品在海外市场取得突破性进展，让全球越来越多的玩家都知道了他们，海外增量空间进一步被打开。

具体来看，《燕云十六声》外服自海外上线以来，迅速成长为现象级产品，并持续展现出超越首发窗口的长线热度。今年3月，游戏在海外推出首个大型资料片“河西”，海外市场整体以压倒性正面好评为主，大量玩家突破文化壁垒，对河西版本的本土剧情产生了强烈情感共鸣。

《燕云十六声》的文化输出也并非简单停留在视觉和剧情层面，随后上线的1.6版本新增“秦川”区域及全新御风探索机制，则从玩法的角度进一步提升了开放世界的自由度与沉浸感，让海外玩家再度对中式武侠产生好奇与憧憬。

得益于海内外市场双双发力与玩家活跃度的稳定积累，游戏在更新后跃升至Steam全球畅销榜第二，成为网易全球化战略下最具代表性的长线新品之一。

聚焦到射击赛道，《漫威争锋》也在全球英雄射击用户群体中持续扩大影响力。该游戏上线首月便吸引了大量海外玩家，第一赛季便创下Steam同时在线人数超64万的成绩，其社区更是成为了2025年Discord上规模最大的玩家社区TOP1。

时至今日，上线已有一年多的《漫威争锋》依然保持着相当不错的市场表现，4月10日推出的新一轮主题中大量新内容、新玩法和新团队模式引发社区高度讨论，使得产品跻身Steam美国畅销榜第二。

与此同时，游戏持续丰富PvE体验，并通过全年路线图“Path to Doomsday”将新模式、活动内容与漫威更广泛叙事宇宙自然衔接。在本次财报中，也有特别提到《漫威争锋》是为海外收入核心增长动力，帮助公司持续扩展国际版图，强化其全球影响力。

目光放至日本市场，网易同样收获积极反馈。今年3月，已经跑了八年的《荒野行动》通过重磅IP联动内容，在社交媒体上引发热烈反响，而这也推动产品升至日本iOS畅销榜第三，印证其在日本市场的稳定号召力。

根据七麦数据统计，2025年《荒野行动》日服的三方支付比例已经突破50%，此后游戏仍多次冲顶，榜单排名甚至无法完整反映它的真实营收能力。在日本玩家心中，它甚至被称作“国民级战术竞技手游”。

另一方面，同属射击赛道的《Blood Strike》全球注册用户累计已突破1.7亿，同时也在上线两周年之际创下了日活跃用户历史新高，再次展现了玩家社区的强劲生命力。

从《燕云十六声》到《漫威争锋》，从《荒野行动》到《Blood Strike》，网易正不断验证其在不同品类、不同区域市场的全球运营能力。随着内容研发实力、长线运营体系与本地化发行能力不断协同，网易游戏的海外业务正从“单点突破”走向“多点开花”，成为公司未来增长的重要增量来源。