網易Q1收入306億，點名：《無限大》不是換皮，不倉促做普通產品

文 / 遊戲那點事 雀雀子

今天（5月21日），網易發佈2026年第一季度財報。

財報顯示，2026年開年以來，公司整體業務實現穩健起步，一季度總營收達306億元，同比增長6.1%；歸母淨利潤爲107億元。

具體到遊戲業務上，依然是公司營收的主要來源，淨收入爲257億元，同比增長6.9%。

數據之外，財報中還肯定了多款經典遊戲的表現，包括《夢幻西遊》系列、《倩女幽魂》手遊、《第五人格》等，憑藉高頻次內容更新與玩法迭代，這些產品激發了用戶活躍度與付費意願。

以及暴雪系列產品，如《魔獸世界》和《暗黑破壞神II》等，通過本地化內容穩定更迭，在中國市場保持着穩健的運營態勢，放大經典產品的複利效應。

在精品化、長線化運營策略持續推進下，網易遊戲業務在多個維度取得亮眼進展。“2026年第一季度，我們又一次展現了穩健的季度業績，不僅擁有優秀的遊戲產品矩陣，新遊戲的開發也在穩步推進。”網易CEO丁磊對此總結，“我們在全球推出的新品和內容展現出卓越的跨市場吸引力，爲全球化戰略的繼續實施提供了堅實支撐。”

01

 財報電話會Q&A實錄 

今晚8點，網易召開了Q1財報業績電話會議。會上，以丁磊爲代表的網易管理層針對投資者與媒體們的問題做出瞭解答。

以下爲具體問答整理，爲方便閱讀有所調整：

Q：《遺忘之海》在玩法、商業化設計和付費模式上，最新有沒有一些新的變化？全球或者跨端的整體上線計劃目前是如何的？

丁磊：在過去兩個月的技術測試後，我們收到了玩家很有價值的反饋。目前項目組正在積極籌備即將到來的“破曉號”測試。在這一輪測試中，我們會展現更爲全面的遊戲世界以及更多玩法細節，也是在朝着目標Q3上線窗口推進。

在商業化方面，我們會結合遊戲整體玩法進行設置，圍繞角色以及外觀付費爲核心，把商業化設計爲整體玩法的自然延伸，實現內容豐富而低負擔的遊戲體驗。更多細節歡迎持續關注我們後面的測試和未來公告。

Q：開放世界品類目前有不少新遊，你們會如何確保《無限大》能夠順利突圍，並獲取增量用戶？

胡志鵬：首先在競爭格局上，我們不迴避競爭，但會更加關注差異化。2026年開放世界品類確實比較擁擠，玩家的選擇也會更豐富，但從另一個角度看，也說明這個品類天花板很高、用戶需求很強。行業競爭不是零和博弈，好的產品會把整體市場做大，而不是隻在固定市場裏互相爭奪。

其次要看定位。《無限大》選擇的是都市開放世界方向，在IP塑造、敘事結構和都市生活玩法層面，它與傳統開放世界RPG或二次元動作遊戲有本質區別。

我們做的不是換皮，而是以現代都市爲舞臺、以生活體驗爲核心驅動的開放世界產品。這個方向的競爭力不在於地圖大小或者戰鬥華麗度，而在於是否能夠經營出一種城市生活感，像購物、社交、探索這些有強烈都市生活感的活動，纔是我們的差異化所在。

目前團隊正在專注打磨產品內容質量。我們認爲，玩家始終對最創新且高質量的產品有強烈需求，最終決定產品成敗的，不是外部有多少競爭者，而是體驗是否足夠獨特、足夠好。我們寧願多花時間把品質做紮實，也不希望倉促推出一個普通的作品。

最後也很重要的一點是，我們並不認爲《無限大》是一個傳統二次元遊戲。我們的目標是在都市開放世界方向實現品類突破。美術風格、敘事調性、玩法設計都會面向更廣泛的用戶，而不是把自己放在一個固定框架裏。

總結來說，獨特的都市開放世界定位、持續打磨的產品質量，以及面向更廣泛用戶的不設限願景，是《無限大》突圍的方式。競爭確實很激烈，但我們對所選擇的方向有信心。

Q：如何看待目前全球擴張的進展？尤其是《燕雲十六聲》的潛力，以及MMO品類在國際市場上的機會？

丁磊：《燕雲十六聲》出海展現出持續且強勁的生命力。上線半年以來，Steam好評率穩定在87%，多次版本更新登上全球暢銷榜前二，這徹底打破了過往“武俠難以撬動歐美市場”的慣性認知。

海外玩家不僅認可高度沉浸的武俠世界，也對免費、高品質、no pay-to-win的商業化模式接受度很高，這再次驗證了《燕雲十六聲》在歐美市場的可行性。

接下來我們會進一步釋放《燕雲十六聲》在海外的增長潛力，繼續挖掘多端適配和全球發行能力，推進更多平臺上架以及市場本地化。很快大家就會看到相關消息。

我們會持續投入大量資源，把《燕雲十六聲》打造成網易佈局海外的又一塊金字招牌，追求全球範圍內長期、可持續的成功。

Q：《夢幻西遊》自從PC版推出“暢玩服”以來，能否分享一下這個產品最新的進化？未來下一步將如何維持，甚至進一步擴大改版之後帶來的成功？

丁磊：《夢幻西遊》電腦版在Q1刷新了390萬同時在線記錄，已經可以說明“暢玩服”的推出有效拓展了用戶規模。除了“暢玩服”本身取得成功外，時間服的用戶規模也在穩步提升。

得益於開發團隊多年的長線運營經驗，目前整個遊戲生態系統穩定，且各項數據向好。我們會始終堅持長線運營思路，同時探索更多可能性。

02

 經典IP再煥新 

 長青矩陣還能打 

看回財報內容。遊戲業務作爲網易業績增長的核心引擎，長期發展的動力有相當一部分來自長青遊戲。憑藉持續迭代的內容、穩定的運營節奏以及對用戶需求的深度理解，網易多款成熟產品在活躍度、留存和收入層面均取得突破，進一步夯實了業務基本盤。

其中，夢幻西遊IP作爲國產遊戲史上最爲經典的IP之一，在本季度再次展現出了出色的魅力。

先是《夢幻西遊》電腦版在一季度迎來重要里程碑。隨着“暢玩服”持續更新，以及子女系統等新機制玩法的推出，遊戲吸引了大量新老玩家湧入，在本季度創下同時在線人數390萬的歷史新高，並創下最高季度營收紀錄，再次印證了這款經典MMO的持久生命力。

在昨晚剛剛結束的520發佈會上，遊戲還打出了一張文化牌：聯動敦煌文旅，並推出以敦煌壁畫爲靈感的外觀內容。一個運營了二十餘年的MMO端遊，更新方向從數值玩法轉向文化輸出，是一種更明智的選擇，也或許是它能在當下保持活力“逆生長”的原因。

不僅如此，端遊的火爆熱度也輻射到了手游上。財報顯示，3月的十一週年慶典將《夢幻西遊》手遊的日活躍用戶數推至2017年以來的新高。

在此基礎上，4月份遊戲推出了顛覆式賽年制數值系統“輪迴令”，該玩法融合了當下熱門“搜打撤”原型，和夢幻經濟系統打通，給玩家帶來新體驗的同時也進一步改善遊戲的經濟系統環境，算是一次相當大膽的嘗試。

在其它經典長青陣營中，《倩女幽魂》手遊在十週年之際通過持續的內容更新，聯繫玩家青春情懷，維繫着與核心用戶羣體的深度連接。

比如遊戲再度聯動《微微一笑很傾城》IP，將老玩家拉回十年前的青春回憶。通過全新的“微微”外觀、俠侶大賽等內容助力遊戲再上新臺階；不僅如此，十週年大區首服“微微一笑”和“很傾城”開服時甚至出現了超過14000人排隊的盛況，重現了當年的現象級熱度。

自2016年上線以來，該遊戲累計註冊用戶已突破2億，成爲網易旗下最具生命力的MMO遊戲之一。

此外，擁有18年運營歷史的《天下》端遊也保持了同品類遊戲裏極爲難得的持續上升勢頭，26年第一季度流水和用戶付費率創下歷史新高，接近五年持續增長。去年12月，從《天下》端遊升級而來的全新版本《天下：萬象》在內容和技術兩個層面都做到了與時俱進，時至今日依舊在不斷探索自身上限，是網易產品矩陣中經典的長青範例。

行至第八週年，網易的《第五人格》依然處於它的鼎盛期，通過持續豐富非對稱競技玩法與系統內容，保持穩定增長勢頭。

例如，春節和國創IP《有獸焉》的聯動，在端內推出了聯動公共地圖，還原了動畫中的經典場景，一度躋身iOS遊戲暢銷第6；八週年期間，也將通過引入新角色、新玩法和新IP聯動不斷增加內容深度，繼續鞏固其在非對稱競技賽道的統治地位。

自2018年上線以來，市面上無數款遊戲向《第五人格》所在的非對稱競技賽道發起衝擊，最終還是《第五人格》笑到了最後，它已經從最初的玩法型產品成功蛻變成兼具內容型產品的行業標杆。

開創SLG品類先河的《率土之濱》則是推出了“爽玩服”等更新優化策略體驗，通過一系列玩法煥新和正向優化，用多重版本內容爲玩家提供更爽快的沉浸式三國戰役體驗，推動日活躍用戶實現顯著提升。

值得一提的是，進入長線運營的第11年，遊戲還在不斷推出各種特色玩法。剛剛過去的520發佈會上，遊戲披露了全新的社交對戰卡牌玩法“率土殺”，十萬人同服競技賽等，不僅刷新SLG玩法上線，也讓外界重新看到了SLG遊戲在競技領域的新潛力。

（就在昨天，率土再次衝上iOS遊戲暢銷前五）

此外，暴雪合作產品作爲網易遊戲長青生態的重要組成，也在一季度延續良好表現，展現出強大的協同效應。

《魔獸世界》國服於3月3日全球同步上線“至暗之夜”資料片，在本地化運營持續深化推動下，實現良好的用戶留存與活躍，並帶來穩健的商業增長；《暗黑破壞神II》重製版全新擴展包“術士君臨”國服上線，時隔20年的更新再次引爆暗黑玩家羣體，月活用戶大幅提升；《守望先鋒》則藉助與《永劫無間》的雙向聯動及春節主題內容，進一步拉昇關鍵節點活躍表現。

整體來看，網易正通過持續煥新的內容供給與更細緻的本地化、長線化運營，不斷放大經典產品的複利效應。

03

 多款熱門產品釋放成長勢能 

《遺忘之海》進入上線衝刺階段 

在經典IP穩固基本盤的同時，網易近年來推出的熱門產品也在持續發力，與即將上線的新品一起構成了一個健康、多元的增長組合。

比如《蛋仔派對》繼續鞏固其作爲中國頭部派對遊戲的市場地位，在春節期間圍繞“蛋仔島”打造社交化、節日化體驗，進一步強化了其“閤家歡”的產品心智。

今年2月，遊戲推出包括《小馬寶莉》在內的多個知名IP聯動，推出人氣角色限定外觀、配飾及專屬聯動場景，疊加新春版本雙重加持，遊戲社區參與度顯著提升，並帶動遊戲攀升至中國iOS暢銷榜前列，展現強勁的用戶吸引力和商業爆發力。

而《燕雲十六聲》則繼續發力世界級武俠旗艦IP，一季度先後推出中渡橋、春節、皇宮等多個版本內容，創下多倍歷史新高，並且用戶活躍、收入規模、社媒熱度等核心數據均打破紀錄，各項指標全面高於去年同期，驗證了遊戲在高品質內容供給下實現逆週期強勢增長，和卓越的研發與運營能力。

開服以來，《燕雲十六聲》顛覆了MMO賽道的傳統敘事，走出了罕見的漸進式增長軌跡，成爲網易爲數不多後期發力反超上線表現的標杆之作。而同樣的武俠賽道，《逆水寒》手遊則憑藉現象級運營事件“魔主歸來”，將玩家社區活躍拉至滿格。

據《逆水寒》手遊官方統計，共有314萬玩家參與了這場大宋保衛戰，累計陣亡超過1300萬人次。相關話題在抖音的播放量超過了2.7億次，營收與口碑實現同步攀高。這次活動也一舉成爲上半年行業標誌性運營案例，就連玩家們都刷屏：這是《逆水寒》手遊玩家最團結的一次。

在成長梯隊持續發力的同時，網易的新品儲備也在穩步推進。目前外界關注度最高的，一是《遺忘之海》，二是《無限大》。

前者《遺忘之海》是航海主題的海洋奇遇開放世界RPG，首曝以來屢屢在玩家圈子引發熱議。遊戲延續了Joker事業部在風格美術上的探索，採用了獨特的木偶化美術風格，截至目前已經研發了七年。

遊戲最新一輪測試獲得不少積極反饋，並將於5月28日開啓第三次測試。值得一提的是，財報電話會議上，丁磊也特別提到，遊戲會在商業化方面設計爲整體玩法的自然延伸，即圍繞角色以及外觀付費爲核心，實現內容豐富而低負擔的遊戲體驗，目前正朝着Q3上線的窗口推進。

另一邊，財報也表示二次元都市開放世界《無限大》正在穩步開發中。遊戲雖然始終處於神祕之中，但僅有的幾次亮相，比如2025年東京電玩展等都受到了在場人員的好評，玩家對遊戲的深度玩法預告片和實機試玩表現出濃厚興趣。電話會議中胡志鵬表示：“寧願多花時間把品質做紮實，也不希望倉促推出一個普通的作品。”

以上兩款新品均致力於帶來全新的玩家體驗，探索具有引領行業未來趨勢潛力的遊戲方向，有望爲公司開闢新的增長極。

從成熟產品到成長型產品，再到面向未來的新遊儲備，網易正在構建完一個更完善、更平衡的產品組合。這樣的梯隊結構，不僅保障了單季度業績，也爲未來長期增長打下更穩固基礎。

04

 全球化版圖再擴張 

 不同品類多點開花 

在全球化佈局方面，網易遊戲一季度同樣延續強勁勢頭，依託高品質內容、持續更新能力和更成熟的全球發行運營體系，網易多款產品在海外市場取得突破性進展，讓全球越來越多的玩家都知道了他們，海外增量空間進一步被打開。

具體來看，《燕雲十六聲》外服自海外上線以來，迅速成長爲現象級產品，並持續展現出超越首發窗口的長線熱度。今年3月，遊戲在海外推出首個大型資料片“河西”，海外市場整體以壓倒性正面好評爲主，大量玩家突破文化壁壘，對河西版本的本土劇情產生了強烈情感共鳴。

《燕雲十六聲》的文化輸出也並非簡單停留在視覺和劇情層面，隨後上線的1.6版本新增“秦川”區域及全新御風探索機制，則從玩法的角度進一步提升了開放世界的自由度與沉浸感，讓海外玩家再度對中式武俠產生好奇與憧憬。

得益於海內外市場雙雙發力與玩家活躍度的穩定積累，遊戲在更新後躍升至Steam全球暢銷榜第二，成爲網易全球化戰略下最具代表性的長線新品之一。

聚焦到射擊賽道，《漫威爭鋒》也在全球英雄射擊用戶羣體中持續擴大影響力。該遊戲上線首月便吸引了大量海外玩家，第一賽季便創下Steam同時在線人數超64萬的成績，其社區更是成爲了2025年Discord上規模最大的玩家社區TOP1。

時至今日，上線已有一年多的《漫威爭鋒》依然保持着相當不錯的市場表現，4月10日推出的新一輪主題中大量新內容、新玩法和新團隊模式引發社區高度討論，使得產品躋身Steam美國暢銷榜第二。

與此同時，遊戲持續豐富PvE體驗，並通過全年路線圖“Path to Doomsday”將新模式、活動內容與漫威更廣泛敘事宇宙自然銜接。在本次財報中，也有特別提到《漫威爭鋒》是爲海外收入核心增長動力，幫助公司持續擴展國際版圖，強化其全球影響力。

目光放至日本市場，網易同樣收穫積極反饋。今年3月，已經跑了八年的《荒野行動》通過重磅IP聯動內容，在社交媒體上引發熱烈反響，而這也推動產品升至日本iOS暢銷榜第三，印證其在日本市場的穩定號召力。

根據七麥數據統計，2025年《荒野行動》日服的三方支付比例已經突破50%，此後遊戲仍多次衝頂，榜單排名甚至無法完整反映它的真實營收能力。在日本玩家心中，它甚至被稱作“國民級戰術競技手遊”。

另一方面，同屬射擊賽道的《Blood Strike》全球註冊用戶累計已突破1.7億，同時也在上線兩週年之際創下了日活躍用戶歷史新高，再次展現了玩家社區的強勁生命力。

從《燕雲十六聲》到《漫威爭鋒》，從《荒野行動》到《Blood Strike》，網易正不斷驗證其在不同品類、不同區域市場的全球運營能力。隨着內容研發實力、長線運營體系與本地化發行能力不斷協同，網易遊戲的海外業務正從“單點突破”走向“多點開花”，成爲公司未來增長的重要增量來源。