外卖大战 6 个月烧掉近 800 亿！外卖三巨头激战，盈利集体遇冷

曾让消费者狂欢的外卖补贴大战，终究让平台付出了沉重代价。随着京东、阿里巴巴、美团三家企业 2025 年三季报陆续披露，这场持续半年的行业厮杀背后的亏损真相浮出水面。数据显示，三家平台近半年合计少赚近 800 亿元，盈利下滑幅度触目惊心。

美团遭遇上市以来最大季度亏损，三季度经调整净亏损达 160 亿元，而去年同期还是 128 亿元的盈利。

阿里巴巴归属于普通股股东净利润同比降 52%，经营利润更是暴跌 85%。

京东调整后净利润也下滑 56%，三家集体陷入盈利寒冬。

盈利大幅缩水的核心原因，是营销开支的疯狂增长。美团销售费用增至 343 亿元，同比上涨 90.9%；阿里巴巴相关费用翻倍突破 664 亿元，增幅达 104.8%。京东营销投入也飙至 211 亿元，同比激增 110.5%。这些新增开支大多流向外卖战场，美团直言是应对行业竞争的推广与用户激励成本，阿里和京东则以 “用户体验投资”“新业务投入” 间接回应。