大學裏沒人教的金融課（六）：長期買A短期買C這句話今年有了例外

在手機上挑基金的時候，常會撞見一種情況。同一只基金跳出兩個結果，名字幾乎一樣，只在末尾差一個字母，一個是 A，一個是 C。

點進去看，持倉一模一樣，基金經理是同一個人，成立日期還是同一天。它們不是兩隻基金，是同一只基金的兩套收費方式。買進去之後漲跌完全同步，最後拿到手的錢不一樣，差在費用上。

基金公司這麼拆，是因爲買的人打算拿的時間差得太遠。有人用一筆三個月的閒錢，有人準備放五年。只用一種收費方式應付所有人，總有一頭喫虧，那就拆成兩個份額，各收各的。

先說這個差在哪。A 類收的是一筆進門費，叫申購費，買的時候一次性交掉，交完就不再管。C 類進門不要錢，但它每年收一筆銷售服務費，從基金淨值裏按天扣。你多拿一天，它就多扣一天。

兩種收費的感覺是反的。C 類按天積累，拿得越短交得越少。A 類那筆錢一次付掉，拿得越久，它攤到每一天上就越薄。

這筆費用的規矩剛變過。從 2026 年 1 月起施行的公募基金銷售費用管理規定，把入口的費率高限壓了下來，主動偏股型基金的申購費最高 0.8%，銷售服務費最高每年 0.4%。更值得留意的是裏面另一條，同一個份額持有超過一年，銷售服務費不得繼續收取，貨幣基金除外。這條的執行日期被定在 2027 年 1 月，方式是先收後返，也就是照收不誤，多扣的那部分在你贖回時退回來。

拿 1 萬塊算一遍最清楚。

A 類這邊，0.8% 是不打折的情況，一次交 80 元。但線上渠道普遍打一折，0.08%，一次只要 8 元。同一只基金的同一個 A 類，換個地方買，這一筆差 10 倍。

C 類這邊，每年 0.4% 按月折下來是 0.033%，1 萬塊每月 3 塊 3。拿兩個月交 6 塊 7，拿三個月 10 元，拿半年 20 元，拿滿一年 40 元。往後不再收了，40 元就是它的天花板，拿三年、拿五年，都還是這個數。

兩邊擺到一起，怎麼選就看一件事，你那筆申購費打了幾折。

打一折的話，A 類一次 8 元，C 類每月 3 塊 3，兩個半月就追平。打算拿超過兩個半月，A 類更省，拿得越久省得越多。

不打折的話，結論反過來。A 類一次 80 元，而 C 類拿一輩子最多 40 元，怎麼算都是 C 類便宜。這是今年纔有的變化。老話說長期買 A、短期買 C，那是 C 類還要一直收年費的時候。現在拿滿一年就停收，在不打折的渠道里，C 類反而一路更省。

還有個數比上面所有費用都貴，是贖回費。新規把它的下限卡成三檔。持有不到 7 天，贖回費不低於 1.5%；不到 30 天不低於 1%；不到 180 天不低於 0.5%。1 萬塊拿了 6 天就走，要交 150 元。多拿兩天，跨過 7 天，降到 100 元，兩天省下 50 元。

贖回費去向也變了。以前它一部分歸銷售渠道，客戶來回買賣，渠道能分一筆，這裏頭的心思不難猜。新規要求它全額計入基金財產。換句話說，頻繁進出交的那筆錢，是補給留下來的其他持有人的。

把這個數和前面那些擺一起看，差距很明顯。A 類打一折才 8 元，7 天內贖回要 150 元，貴了將近 19 倍。頻繁進出的錢，最後多半是被贖回費喫掉的，這時候選 A 還是選 C 已經不重要了。

三檔下限主要卡的是主動偏股這一類。指數型基金和債券型基金，個人投資者持有滿 7 天之後，贖回費可以另行約定，通常還更低一些。

還有一件事容易忽略。想從 A 換成 C，得先贖回再申購，這一出一進會觸發一次贖回費，還可能錯過當天的淨值。爲了省幾塊錢來回換，換一次虧的比省的多。

前面所有費率取的都是監管上限，實際以基金合同和你辦理時機構公示的爲準。真要下手的時候，先問那個渠道打不打折，再想這筆錢打算放多久。兩個問題答完，字母基本就有答案了。