5月27日，金山軟件公佈了2026年第一季度業績報告。
財報顯示，金山軟件一季度實現營收24.17億元，同比增長3%；歸母淨利潤10.91億元，同比增長284%。其中，辦公軟件業務依舊穩健，但遊戲業務則仍處於明顯承壓階段。
具體而言，網絡遊戲業務一季度收入爲8.04億元，同比下降22%。公司解釋稱，主要由於部分現有遊戲收入下滑，不過新遊戲收入貢獻在一定程度上進行了對沖。
對於這份成績單，雷軍在財報中表示，公司將繼續堅持技術立業，並持續推進“AI、協作、國際化”等核心戰略。而遊戲業務方面，則會繼續聚焦精品化與長線運營，加大核心產品投入，同時積極拓展新品。
相比財務數字，更值得關注的，其實是金山遊戲、尤其是西山居如今所處的階段。
對於這家已經成立31年的老牌遊戲廠商而言，它正站在一個極其微妙的轉折點上：一邊是《劍網3》等老IP進入成熟週期，另一邊則是新產品尚未真正接棒。如何延長經典產品生命力，同時完成下一代產品迭代，已經成爲擺在西山居面前最現實的問題。
某種意義上，這更像是一場遲來的“破繭”。
老產品仍在撐場，但增長壓力已經肉眼可見
從當前收入結構來看，西山居的核心基本盤，依然建立在經典產品之上。
財報電話會上，金山軟件CEO兼西山居CEO鄒濤提到，《劍網3》活躍用戶依然保持穩定，公司會繼續通過內容更新與研發投入提升產品生命力。
事實上，《劍網3》至今仍是國內少有的長線運營樣本。上線十餘年後，產品依舊維持着穩定用戶生態，在MMO賽道擁有極強的核心玩家黏性。
與此同時，《鵝鴨殺》國服的表現，也成爲金山近期少數亮眼的新增長點之一。
鄒濤表示，《鵝鴨殺》國服通過本土化內容與社交玩法創新，獲得了不錯的玩家反饋，目前用戶規模與流水都在持續增長。未來團隊也會繼續圍繞社區生態與互動體驗進行長期運營。
但問題同樣明顯。
無論是《劍網3》，還是《塵白禁區》等產品，本質上都已經進入相對成熟階段。隨着市場競爭加劇，老產品流水自然會逐漸面臨壓力。
而另一邊，西山居過去幾年寄予厚望的新項目，卻並未完全達到預期。
不能否認的是，《解限機》表現不及預期，《塵白禁區》等老產品收入也出現了階段性下滑。
這意味着，西山居如今正處於一個典型的“新老交替期”：
老產品還在賺錢，但增長空間已經趨緩；新產品正在接力，但尚未真正跑出下一代爆款。
31歲的西山居，開始重新尋找未來
巧合的是，就在財報發佈前兩天，5月25日，西山居剛剛舉辦了31週年慶暨AI遊戲創意大賽。
相比傳統週年慶，這場活動更像是一場關於未來方向的內部動員。
現場既有陪伴西山居數十年的老員工，也有第一次登上舞臺展示創意的年輕團隊。而在週年慶上，鄒濤也首次正式公佈了西山居面向AI時代的新計劃——“俠創未來”AI專項。
鄒濤在致辭中表示，這一計劃將圍繞成果共享、學習成長與創作實踐三大方向展開，希望進一步推動AI在遊戲研發流程中的落地。
從某種程度上看，這也反映瞭如今整個行業的大趨勢。
過去幾年，AI已經開始快速滲透遊戲研發流程。從美術生成、劇情輔助，到代碼協作與NPC交互，AI正在重塑遊戲工業化生產方式。
而對於如今的西山居來說，AI的重要性顯然不只是“提效工具”。
更關鍵的是，它可能成爲這家31年老廠重新尋找下一階段競爭力的重要變量。
因爲今天的遊戲行業，早已不是單純拼資源、拼投入的時代。
無論是開放世界、二次元，還是MMO賽道，市場都已經進入高度內卷階段。玩家對內容品質、更新效率與長期運營能力的要求越來越高，而傳統研發模式的成本也在持續攀升。
這意味着，像西山居這樣擁有深厚研發積累的老牌廠商，如果不能儘快完成研發體系升級，就很容易在新一輪競爭中掉隊。
金山遊戲，正在進入“破繭期”
過去很長一段時間裏，西山居一直是國內最具代表性的老牌研發團隊之一。
從《劍俠情緣》到《劍網3》，它曾定義過國產武俠網遊的一個時代。
但行業已經變了。
如今的市場，不再像過去那樣依靠單一爆款就能長期高枕無憂。用戶審美迭代越來越快，研發週期越來越長，產品競爭也越來越集中到頭部。
對於成立31年的西山居來說，現在真正的挑戰，其實不只是短期營收波動，而是如何完成下一階段的自我更新。
從繼續強化《劍網3》等核心IP，到推進AI研發體系，再到尋找下一代新產品方向，西山居顯然已經意識到：
它需要一次真正意義上的“向死而生”。
而這個階段，註定不會輕鬆。
因爲所有老牌遊戲公司，在經歷產品生命週期與行業週期交匯的時候，都必須經歷這樣一場“破繭”。
至於西山居最終能否成功完成這次轉身，或許還需要時間給出答案。
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