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今天晚上，科技圈一年一度的盛會——英偉達GTC大會即將召開，
那個永遠穿着黑色皮衣的男人，也會成爲全世界的焦點，
但是今年，老黃放棄了英偉達三十多年的老傳統，
英偉達不會在今年發佈全新的60系顯卡，
而是將所有的彈藥、產能和流量，全部砸向了能夠榨乾全球資本的 AI 數據中心！
作爲一名遊齡超過20年的老玩家，
過去每年最期待的保留節目，就是看老黃在發佈會上掏出新顯卡。
以前的老黃，雖然是個精明到骨子裏的商人，
但好歹還遵守着“兩年一換代”的祖傳節奏，
比如年初的CES消費電子展上，通常會端出歷代的SUPER系列或是主流甜品卡；
即便是偏向專業領域的GTC大會，以往也會留出篇幅聊聊遊戲黑科技，甚至邀請頂尖的遊戲開發者上臺分享技術心得。
但今年，咱們算是徹底淪爲“臭打遊戲的”了。
在這個動輒幾萬億美元的 AI 算力軍備競賽面前，
遊戲顯卡的這點利潤，老黃早就看不上了——
要知道，現在遊戲業務的利潤，僅僅只佔英偉達總利潤的5%左右。
GTC 2026大會
所以，今天晚上老黃即將從皮衣裏掏出的，
絕對不是什麼消費級顯卡，而是能直接決定未來兩年全球AI命脈的算力核彈，
就比如萬衆矚目的下一代Vera Rubin架構，
以及傳聞中足以碾壓一切現有計算卡的終極大殺器——費曼（Feynman）架構！
最近看到很多盒友開始理財炒g，在淘金熱裏，
最賺錢的永遠不是挖金子的人，而是賣鏟子的人，
每年GTC大會前後都是達鏈的主場，所以趕在今晚老黃做法之前，
我就結合之前更新的《老黃髮家史》系列，給大家把英偉達背後的整個算力產業鏈扒一扒，看看老黃背後都站着哪些AI科技巨頭。
老黃贈予馬斯克OpenAI公司——全球第一款AI超算DGX-1
內存HBM（割老黃韭菜）
首先大家最感興趣的可能就是存儲/內存領域，
我之前一直在給盒友更新存儲相關的信息，幫大家分析價格什麼時候能夠回落。
這次GTC大會可能會讓大家失望，因爲下一代的Rubin架構就是一個極其恐怖的內存吞金獸，
對比前面兩代架構，H100需要80GB的高性能內存，
B200需要192GB的HBM高性能內存，
而如今Rubin單GPU內存容量就來到288GB，
一臺服務器需要搭載8顆甚至12顆HBM4內存，
目前全世界有三家公司可以生產HBM，分別是SK海力士、三星和美光，
內存DRAM主力廠商也是這三家，所以一旦Rubin量產、費曼落地需要更多的HBM，
那麼內存御三家仍然需要把所有的產能用來給老黃供貨。
存儲/內存芯片這一塊還有一個鏈條就是固態硬盤，
HBM4產能極度稀缺，只有英偉達、AMD等大廠能夠拿到，
小廠也想做AI就只能去買便宜一點的企業級大容量eSSD，
而且英偉達、AMD和博通自己也會採購大量的eSSD，
再加上馬斯克、谷歌、Meta、亞馬遜、甲骨文也在瘋狂囤積，
造成固態的產能同樣被擠壓，像西部數據、閃迪、希捷、鎧俠等廠商同樣數錢數到手軟，
今天晚上具體的看點是HBM4的供貨情況，SK海力士、三星和美光是否入選，各自份額是多少。
雲算力（老黃親兒子）
如果你關注過過去一年AI領域的IPO，
CoreWeave絕對是英偉達產業鏈的太子，也是老黃的親兒子，
CRWV可能也是玩家的“老熟人”，早年是礦場起家，
是北美ETH最大的礦商之一，當年大家顯卡荒就是因爲CRWV這些礦場大量採購低價GPU。
不過到了2019年，這家公司搖身一變轉型做GPU雲服務，
ETH後來轉向PoS後，CRWV看到AI爆火，於是在2022年向老黃買了大量的H100芯片，
成爲全球最大的AI雲算力中心，前後獲得老黃數十億美元的投資，
去年3月份，以200億美元市值完成美股歷史上規模最大的人工智能IPO。
第二家公司Nebius其實也是我們的老熟人，前身是大俄谷歌——Yandex，
後來拆分重組，把AI雲計算這塊最核心的資產剝離出來，
由創始人Arkady Volozh帶隊，變成了現在的Nebius，
同樣獲得老黃20億美元的戰略投資，今天盤前又獲得Meta高達270億美元的超級大單，
NBIS也從18塊的深坑，一路漲到今天的130塊高位，堪稱本次GTC大會前最大的贏家！
ASIC大廠（老黃對手盤）
ASIC意思定製化、專用的集成電路，主要是博通和邁威爾兩家公司，
另外AMD雖然涉及定製芯片業務，但並非傳統意義上的ASIC廠商，
不過我也放在這裏一起聊，這幾家和老黃都是相愛相殺的感覺。
首先看博通，掌門人陳福陽也是賺得盆滿鉢滿，
大廠買老黃的GPU再多，也得靠博通的網卡互聯技術，老黃喫肉，博通必須喝湯，
不過老黃一直想用英偉達NVLink和InfiniBand網絡替代博通，
更絕的是，博通還在幫谷歌、Meta和亞馬遜弄自研AI芯片，這一部分始終都在威脅老黃英偉達。
而邁威爾與博通的關係也很微妙，
今年大家都說是1.6T光模塊落地的一年，邁威爾主要做光模塊裏核心的DSP，
只要老黃出貨，邁威爾也能跟着數錢，另一方面，據說邁威爾接了很多大廠的鉅額私單。
最後是蘇媽的AMD，大廠希望扶持邁威爾來對抗博通一家獨大，
大廠也希望扶持蘇媽的AMD來對抗英偉達的一家獨大，
不過每次老黃引領科技潮流時，老黃的對手盤們其實也能一起做大蛋糕一起開心賺錢。
追光者（老黃的野望）
今天除了GTC大會，還是OFC全球光通信大會，
博通前段時間認爲銅還退出不了歷史舞臺，英偉達則大力推動“光進銅退”，
給大家簡單解釋一下，接下來的Rubin芯片雖然算力非常牛x，
但是機架和機架之間的數據傳輸線（銅纜）已經徹底癱瘓了，
現在算力大發熱量大，而且信號衰減極度嚴重，普遍認爲未來唯一解就是光，
比如馬斯克用老黃計算卡弄十萬卡集羣，必須依賴Lumentum和Coherent兩家公司，
前幾天老黃給兩家各投資20億，也是老黃親兒子，
而且LITE和COHR兩家公司也已經通告即將加入標普500。
先說LITE，老極客或多或少都聽說過這家公司，早年間LITE是果鏈的代表公司，
之前是給iPhone提供Face ID裏的3D傳感激光器，LITE絕活是EML激光器，
想要跑通現在的800G以及未來的1.6T光模塊，必須要用EML來發光。
另一家COHR的前身是II-VI，也是極其兇悍的材料和光電器件巨頭，
之前硬生生蛇吞象，斥資幾十億美元收購了做激光器的Coherent，然後把自己名字也該了，
COHR基本上壟斷了垂直腔面發射激光器，長距離上同樣能造EML，
甚至他還可以自己下場造完整的光模塊，COHR在碳化硅等半導體底層材料上也是全球寡頭。
鏟子中的鏟子（老黃的爹）
接下來四家公司是賣鏟子中的鏟子，
分別是ASML阿斯麥、LRCX泛林科技、AMAT應用材料和VRT。
ASML比後三家公司要高出一個身位，江湖地位極高，
是芯片製造界真正的、唯一的、絕對的“神”，
管你是英偉達、AMD，還是蘋果、高通，想要造芯片都得買ASML的EUV光刻機。
AMAT是全球最大的半導體設備廠，只要想開晶圓廠造芯片，
不管是臺積電、三星還是英特爾，進門第一件事就是給AMAT交保護費，
沉積、刻蝕到檢測，AMAT什麼都賣，最近還和海力士有合作。
Lam是全球刻蝕和沉積的霸主，專精能力更強，老黃下一代AI核彈最缺的是HBM高性能內存，
Lam擅長用TSV硅通孔技術在硅片上打孔，全世界只有Lam的刻蝕機能做到極致，
它相當於老黃和存儲行業的上游，第四家也是老熟人VRT，主要給老黃提供液冷設備。
先進封裝（老黃基友）
目前英偉達最大的問題依然是產能不夠，而制約英偉達顯卡產能的，
不是產不出硅片，而是先進先進封裝（CoWoS）產能。
現在全球只有臺積電掌握這個技術，也是臺積電可以實現十幾年長榮的法寶，
老黃和臺積電的關係，就是“甲方爸爸跪求乙方幹活”，
還有一家是全球第一大半導體封測巨頭日月光，
AI爆發後，臺積電的CoWoS訂單直接爆倉，根本做不完，
所以臺積電只能把利潤最高、最核心的微觀晶圓級縫合（CoW）留在自己家裏做，
然後把相對外圍的基板級封裝（oS）和最終的測試環節，外包給日月光，
兩家公司我在臺灣的時候都去過很多次，有機會再和大家做一些技術分享。
CPO（老黃的未來？）
最後是最近幾年炒得非常熱的CPO，有人總說光模塊，
CPO翻譯過來是叫光電共封裝，以前是即插即用的光模塊，
現在是把發光的光引擎和CPU芯片集成到同一塊基板上，
電信號連芯片大門都不出，直接在內部轉換成光速發射出去，
這個版塊專業性比較強，我時間不多可以簡單聊聊。
第一家是TSEM高塔半導體，搞CPO就必須把光路和電路刻在同一塊硅片上，
這叫硅光子技術，傳統的臺積電邏輯代工產線根本幹不了這個極其特殊的模擬工藝，
TSEM就是畫餅中全村最大的希望，能大規模接這種硅光特種代工單子的就是TSEM；
第二家是妖王AXTI，這家主要是給LITE和COHR這些公司供貨，製造所有高端激光器，
他們獨家生意是產高端激光器最底層原材料——磷化銦（InP）晶圓，
這家公司是妖得不得了，之前因爲出口管制跌到瀕臨退市，
後來在CPO狂熱和空頭爆倉的極度逼空下，一年時間狂飆50倍；
第三家是光通信領域的AAOI，之前被華爾街做空機構按在地上瘋狂摩擦，
後來也是拿到了多家大廠的訂單，成爲散戶大戰華爾街的陣地，
不過目前這幾家公司也基本上是資本的遊戲，還需要未來技術繼續沉澱
（這三家公司我都有持倉，一般GTC大會前都會漲得比較好，但是建議GTC的會前或者大會當晚獲利了結）。
最後是今天晚上即將開啓的英偉達GTC大會（凌晨2點），
往年玩家幾乎從不會缺席，今年則是要老老實實坐冷板凳，
大家如果喜歡回憶過去，我也可以跟大家分享歷屆GTC大會上的那些遊戲顯卡的故事，
做投資的盒友今天晚上可能會特別興奮，不過我也要給大家提個醒，
每年G T C大會都有買預期賣事實魔咒，老黃只要在臺上念出上面咱們扒過的這些公司的名字，
盤面上絕對是羣魔亂舞，加上這週五恰好是美股天量資金交割的“四巫日”，
多空雙方全在磨刀霍霍，我更推薦大家在GTC大會前的幾個月佈局，到大會開始再離場，
下面是過去幾年我在小黑盒更新的GTC大會內容，今天晚上我也會熬夜看完大會然後給大家更新最新內容！
往期英偉達GTC大會
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老黃髮家史系列
老黃英偉達——爲什麼英偉達不再重視遊戲顯卡市場？
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