大家好，我是在小黑盒聊硬件的gdtop！
今天晚上，科技圈一年一度的盛会——英伟达GTC大会即将召开，
那个永远穿着黑色皮衣的男人，也会成为全世界的焦点，
但是今年，老黄放弃了英伟达三十多年的老传统，
英伟达不会在今年发布全新的60系显卡，
而是将所有的弹药、产能和流量，全部砸向了能够榨干全球资本的 AI 数据中心！
作为一名游龄超过20年的老玩家，
过去每年最期待的保留节目，就是看老黄在发布会上掏出新显卡。
以前的老黄，虽然是个精明到骨子里的商人，
但好歹还遵守着“两年一换代”的祖传节奏，
比如年初的CES消费电子展上，通常会端出历代的SUPER系列或是主流甜品卡；
即便是偏向专业领域的GTC大会，以往也会留出篇幅聊聊游戏黑科技，甚至邀请顶尖的游戏开发者上台分享技术心得。
但今年，咱们算是彻底沦为“臭打游戏的”了。
在这个动辄几万亿美元的 AI 算力军备竞赛面前，
游戏显卡的这点利润，老黄早就看不上了——
要知道，现在游戏业务的利润，仅仅只占英伟达总利润的5%左右。
GTC 2026大会
所以，今天晚上老黄即将从皮衣里掏出的，
绝对不是什么消费级显卡，而是能直接决定未来两年全球AI命脉的算力核弹，
就比如万众瞩目的下一代Vera Rubin架构，
以及传闻中足以碾压一切现有计算卡的终极大杀器——费曼（Feynman）架构！
最近看到很多盒友开始理财炒g，在淘金热里，
最赚钱的永远不是挖金子的人，而是卖铲子的人，
每年GTC大会前后都是达链的主场，所以赶在今晚老黄做法之前，
我就结合之前更新的《老黄发家史》系列，给大家把英伟达背后的整个算力产业链扒一扒，看看老黄背后都站着哪些AI科技巨头。
老黄赠予马斯克OpenAI公司——全球第一款AI超算DGX-1
内存HBM（割老黄韭菜）
首先大家最感兴趣的可能就是存储/内存领域，
我之前一直在给盒友更新存储相关的信息，帮大家分析价格什么时候能够回落。
这次GTC大会可能会让大家失望，因为下一代的Rubin架构就是一个极其恐怖的内存吞金兽，
对比前面两代架构，H100需要80GB的高性能内存，
B200需要192GB的HBM高性能内存，
而如今Rubin单GPU内存容量就来到288GB，
一台服务器需要搭载8颗甚至12颗HBM4内存，
目前全世界有三家公司可以生产HBM，分别是SK海力士、三星和美光，
内存DRAM主力厂商也是这三家，所以一旦Rubin量产、费曼落地需要更多的HBM，
那么内存御三家仍然需要把所有的产能用来给老黄供货。
存储/内存芯片这一块还有一个链条就是固态硬盘，
HBM4产能极度稀缺，只有英伟达、AMD等大厂能够拿到，
小厂也想做AI就只能去买便宜一点的企业级大容量eSSD，
而且英伟达、AMD和博通自己也会采购大量的eSSD，
再加上马斯克、谷歌、Meta、亚马逊、甲骨文也在疯狂囤积，
造成固态的产能同样被挤压，像西部数据、闪迪、希捷、铠侠等厂商同样数钱数到手软，
今天晚上具体的看点是HBM4的供货情况，SK海力士、三星和美光是否入选，各自份额是多少。
云算力（老黄亲儿子）
如果你关注过过去一年AI领域的IPO，
CoreWeave绝对是英伟达产业链的太子，也是老黄的亲儿子，
CRWV可能也是玩家的“老熟人”，早年是矿场起家，
是北美ETH最大的矿商之一，当年大家显卡荒就是因为CRWV这些矿场大量采购低价GPU。
不过到了2019年，这家公司摇身一变转型做GPU云服务，
ETH后来转向PoS后，CRWV看到AI爆火，于是在2022年向老黄买了大量的H100芯片，
成为全球最大的AI云算力中心，前后获得老黄数十亿美元的投资，
去年3月份，以200亿美元市值完成美股历史上规模最大的人工智能IPO。
第二家公司Nebius其实也是我们的老熟人，前身是大俄谷歌——Yandex，
后来拆分重组，把AI云计算这块最核心的资产剥离出来，
由创始人Arkady Volozh带队，变成了现在的Nebius，
同样获得老黄20亿美元的战略投资，今天盘前又获得Meta高达270亿美元的超级大单，
NBIS也从18块的深坑，一路涨到今天的130块高位，堪称本次GTC大会前最大的赢家！
ASIC大厂（老黄对手盘）
ASIC意思定制化、专用的集成电路，主要是博通和迈威尔两家公司，
另外AMD虽然涉及定制芯片业务，但并非传统意义上的ASIC厂商，
不过我也放在这里一起聊，这几家和老黄都是相爱相杀的感觉。
首先看博通，掌门人陈福阳也是赚得盆满钵满，
大厂买老黄的GPU再多，也得靠博通的网卡互联技术，老黄吃肉，博通必须喝汤，
不过老黄一直想用英伟达NVLink和InfiniBand网络替代博通，
更绝的是，博通还在帮谷歌、Meta和亚马逊弄自研AI芯片，这一部分始终都在威胁老黄英伟达。
而迈威尔与博通的关系也很微妙，
今年大家都说是1.6T光模块落地的一年，迈威尔主要做光模块里核心的DSP，
只要老黄出货，迈威尔也能跟着数钱，另一方面，据说迈威尔接了很多大厂的巨额私单。
最后是苏妈的AMD，大厂希望扶持迈威尔来对抗博通一家独大，
大厂也希望扶持苏妈的AMD来对抗英伟达的一家独大，
不过每次老黄引领科技潮流时，老黄的对手盘们其实也能一起做大蛋糕一起开心赚钱。
追光者（老黄的野望）
今天除了GTC大会，还是OFC全球光通信大会，
博通前段时间认为铜还退出不了历史舞台，英伟达则大力推动“光进铜退”，
给大家简单解释一下，接下来的Rubin芯片虽然算力非常牛x，
但是机架和机架之间的数据传输线（铜缆）已经彻底瘫痪了，
现在算力大发热量大，而且信号衰减极度严重，普遍认为未来唯一解就是光，
比如马斯克用老黄计算卡弄十万卡集群，必须依赖Lumentum和Coherent两家公司，
前几天老黄给两家各投资20亿，也是老黄亲儿子，
而且LITE和COHR两家公司也已经通告即将加入标普500。
先说LITE，老极客或多或少都听说过这家公司，早年间LITE是果链的代表公司，
之前是给iPhone提供Face ID里的3D传感激光器，LITE绝活是EML激光器，
想要跑通现在的800G以及未来的1.6T光模块，必须要用EML来发光。
另一家COHR的前身是II-VI，也是极其凶悍的材料和光电器件巨头，
之前硬生生蛇吞象，斥资几十亿美元收购了做激光器的Coherent，然后把自己名字也该了，
COHR基本上垄断了垂直腔面发射激光器，长距离上同样能造EML，
甚至他还可以自己下场造完整的光模块，COHR在碳化硅等半导体底层材料上也是全球寡头。
铲子中的铲子（老黄的爹）
接下来四家公司是卖铲子中的铲子，
分别是ASML阿斯麦、LRCX泛林科技、AMAT应用材料和VRT。
ASML比后三家公司要高出一个身位，江湖地位极高，
是芯片制造界真正的、唯一的、绝对的“神”，
管你是英伟达、AMD，还是苹果、高通，想要造芯片都得买ASML的EUV光刻机。
AMAT是全球最大的半导体设备厂，只要想开晶圆厂造芯片，
不管是台积电、三星还是英特尔，进门第一件事就是给AMAT交保护费，
沉积、刻蚀到检测，AMAT什么都卖，最近还和海力士有合作。
Lam是全球刻蚀和沉积的霸主，专精能力更强，老黄下一代AI核弹最缺的是HBM高性能内存，
Lam擅长用TSV硅通孔技术在硅片上打孔，全世界只有Lam的刻蚀机能做到极致，
它相当于老黄和存储行业的上游，第四家也是老熟人VRT，主要给老黄提供液冷设备。
先进封装（老黄基友）
目前英伟达最大的问题依然是产能不够，而制约英伟达显卡产能的，
不是产不出硅片，而是先进先进封装（CoWoS）产能。
现在全球只有台积电掌握这个技术，也是台积电可以实现十几年长荣的法宝，
老黄和台积电的关系，就是“甲方爸爸跪求乙方干活”，
还有一家是全球第一大半导体封测巨头日月光，
AI爆发后，台积电的CoWoS订单直接爆仓，根本做不完，
所以台积电只能把利润最高、最核心的微观晶圆级缝合（CoW）留在自己家里做，
然后把相对外围的基板级封装（oS）和最终的测试环节，外包给日月光，
两家公司我在台湾的时候都去过很多次，有机会再和大家做一些技术分享。
CPO（老黄的未来？）
最后是最近几年炒得非常热的CPO，有人总说光模块，
CPO翻译过来是叫光电共封装，以前是即插即用的光模块，
现在是把发光的光引擎和CPU芯片集成到同一块基板上，
电信号连芯片大门都不出，直接在内部转换成光速发射出去，
这个版块专业性比较强，我时间不多可以简单聊聊。
第一家是TSEM高塔半导体，搞CPO就必须把光路和电路刻在同一块硅片上，
这叫硅光子技术，传统的台积电逻辑代工产线根本干不了这个极其特殊的模拟工艺，
TSEM就是画饼中全村最大的希望，能大规模接这种硅光特种代工单子的就是TSEM；
第二家是妖王AXTI，这家主要是给LITE和COHR这些公司供货，制造所有高端激光器，
他们独家生意是产高端激光器最底层原材料——磷化铟（InP）晶圆，
这家公司是妖得不得了，之前因为出口管制跌到濒临退市，
后来在CPO狂热和空头爆仓的极度逼空下，一年时间狂飙50倍；
第三家是光通信领域的AAOI，之前被华尔街做空机构按在地上疯狂摩擦，
后来也是拿到了多家大厂的订单，成为散户大战华尔街的阵地，
不过目前这几家公司也基本上是资本的游戏，还需要未来技术继续沉淀
（这三家公司我都有持仓，一般GTC大会前都会涨得比较好，但是建议GTC的会前或者大会当晚获利了结）。
最后是今天晚上即将开启的英伟达GTC大会（凌晨2点），
往年玩家几乎从不会缺席，今年则是要老老实实坐冷板凳，
大家如果喜欢回忆过去，我也可以跟大家分享历届GTC大会上的那些游戏显卡的故事，
做投资的盒友今天晚上可能会特别兴奋，不过我也要给大家提个醒，
每年G T C大会都有买预期卖事实魔咒，老黄只要在台上念出上面咱们扒过的这些公司的名字，
盘面上绝对是群魔乱舞，加上这周五恰好是美股天量资金交割的“四巫日”，
多空双方全在磨刀霍霍，我更推荐大家在GTC大会前的几个月布局，到大会开始再离场，
下面是过去几年我在小黑盒更新的GTC大会内容，今天晚上我也会熬夜看完大会然后给大家更新最新内容！
往期英伟达GTC大会
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老黄发家史系列
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