多災多難的個人PC玩家——礦潮與AI

一：挖礦

初生的“挖礦”行業利潤駭人聽聞

以17年礦潮爲例，GTX1060 6G版去掉電費每月能獲取淨利潤130美元，兩個月即可回本，年化利率超過600。

與高收益同行的是高風險

2017年末，比特幣突然腰斬，幾種主要虛擬貨幣的挖礦收益率都開始劇烈下降，大量“礦工”開始拋售“礦機”和顯卡。這一行爲傳導至顯卡市場，迅速引發了“礦難”。在圖拉丁吧，至今流傳着“1060元收gtx1060”的傳說。

這次礦難給未及時退出的“礦工”帶來了不小的損失，此後的幾年裏，即使是提升較大的20系顯卡的發售也沒有引來新的一批”礦工，挖礦的浪潮似乎平息了下去。

新冠來了

隨着新冠在全球範圍內的大流行，世界經濟再次陷入了停滯，2020年全球所有主要經濟體除中國以外全部無緣正增長。虛擬貨幣再次起飛，比特幣價格在短短几個月內從一萬美元的最高點又翻了幾番，吸引來了新一批的傳統投資行業遊資。於是，除了使用金融槓桿等工具購買虛擬貨幣進行直接投機，“挖礦”這一最傳統的虛擬貨幣投資行業再度受到了資本的青睞。

此時正逢NVIDIA 30顯卡開始上市，30系顯卡發售後，新一輪礦潮便拉開了序幕。在短短的四個月內，主流遊戲顯卡的平均漲幅便已經超過了80%。而“挖礦收益表”中排名第一的RTX3060Ti價格則漲到了原本的兩倍以上。

與手中僅有幾張、十幾張顯卡的業餘小挖礦者相比，錯過了前幾次礦潮的職業投機者們則更加瘋狂，紛紛開始購入大量顯卡並自制礦機。隨着某些地區的不良顯卡供應商與礦老闆沆瀣一氣加入戰鬥，顯卡的供貨也開始出現短缺，這進一步加劇了顯卡價格的上漲。一些投機者甚至與私人水電站達成了協議，用優惠電價和定製散熱系統打造了專屬於他們的“水電礦場”。

隨着DIY市場顯卡的價格普遍翻倍，主流購物平臺一卡難求。供需的失衡導致了市場上黃牛橫行，紅了眼睛的投機者們又將目光轉向了遊戲本：最具有“挖礦性價比”的神舟、藍天等公模遊戲本迅速直接消失在了主流購物平臺上。由於“挖礦”利潤足以覆蓋品牌溢價，熱門品牌遊戲本的價格也開始暴漲，華碩天選、聯想拯救者等採用風格化設計的遊戲本普漲2K-5K。令人啼笑皆非的是，平日裏被玩家的“敗家之眼”ROG與“燈廠”ALIENWARE由於客製化程度高，不受“礦工”青睞，在襯托下也第一次有了性價比，開始被許多普通玩家所相中進行搶購。

注：我大學購入的ROG幻16 2021 11thi7+3060花費了9000元左右，彼時的三星980 1t也是700元左右，時隔兩年，4070國補筆記本已然到達5000檔位，1t硬盤到達300檔位，令人唏噓，但現在硬盤又漲回來了。

與前幾次礦潮不同，這一輪礦潮的持續時間創下了新的紀錄。從歷史經驗中得出結論的“等等黨”在人們眼中逐漸從未卜先知的經濟學大師，變爲了《狼來了》裏的“復讀機”孩子，大衆逐漸開始麻木了。顯卡吧、圖拉丁吧已經從DIY愛好者的聚集地變成了虛擬貨幣市場討論場所，其中不時有人分享二次元花嫁娘顯卡被礦老闆搶走的段子，筆記本吧中則充斥着“天選姬”“拯救姬”的NTR長文。

在這樣的氣氛下，許多普通的DIY玩家也近墨者黑，在搶到原價顯卡、整機後第一時間掛上閒魚進行售賣。各貼吧的吧務團隊在整治倒買倒賣顯卡之餘，也紛紛開始計算顯卡投資的收益數據，與DIY愛好者們一起分析全網算力與顯卡收益的動態關係，翹首以盼着“礦難”的到來。

2021年9月3日，隨着《國家發改委等部門關於整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》的下達，國內愈演愈烈的“挖礦”潮流終於被判了死刑。緊接着，一系列相關的中央文件將虛擬貨幣“挖礦”活動定義爲了急需淘汰的落後產能，各地政府開始整治挖礦行業，對線下礦場進行集中取締。顯卡礦機行業，終於邁入了下行軌道。

在對顯卡“挖礦”的整治活動結束後後，隨着比特幣價格的再度震盪與40系顯卡的消息放出，2022年第二季度的顯卡價格終於出現了實質性下跌。這場持續了接近兩年的鬧劇即將結束，廣大消費者和DIY玩家奔走相告，紛紛開始籌劃裝配屬於自己的遊戲主機。

二：AI

AI，這個不知不覺深入我們生活的東西，已經漸漸從科幻電影裏的幻想慢慢成真，於此對應的是算力基礎設施對個人消費市場的內存和硬盤的吞噬。儘管市場存量足夠玩家揮霍，但顆粒廠已經表明對個人消費端的供應減少導致內存和硬盤價格猛猛起飛，相比之下以前內存廠和硬盤廠的偶爾失火簡直可以忽略了。

現狀

2025年09月22日，OpenAI 計劃在未來五年內追加1000億美元用於租用備用服務器。這一雄心勃勃的投資計劃將使得到2030年，OpenAI 在租賃服務器上的支出預計將達到3500億美元。

2025年11月3日，OpenAI與亞馬遜AWS達成一項爲期7年、總價值380億美元的AI算力供應協議，OpenAI將獲得數十萬個英偉達最先進GPU芯片（包括GB200和GB300系列）及數千萬個CPU的擴展能力。這筆交易的規模令人震撼，但更值得關注的是其背後反映出的產業焦慮：儘管OpenAI已開發出性能更強的模型，但因基礎設施不足而無法推出市場。

這種"有模型無算力"的困境，迫使OpenAI採取了激進的資源鎖定策略，在AI競賽進入白熱化的當下，算力已成爲比算法更稀缺的戰略資源。

供給端的緊張

幾個月前，三星、SK海力士、美光三大原廠已全面停止 DDR4 新訂單，將 80%資本開支傾斜至 HBM（高帶寬內存）與 DDR5 等高毛利產品，以美光爲例，其DRAM收入中數據中心佔比已達40%，企業級需求增速更是飆升34%。

由於HBM生產需佔用大量3D堆疊與先進封裝產能，直接擠壓了傳統DRAM產量，且單條HBM的製造成本是DDR5的5 倍以上，進一步加劇了供給矛盾。

與此同時，全球DRAM產能利用率已達 95% 的物理上限，而新增晶圓廠建設週期長達 2-3 年，最快釋放要等到 2026年下半年。更關鍵的是，DDR4 產線設備多已拆除，威剛董事長陳立白就在近日的線下活動裏直言“用新設備生產舊產品根本無利可圖”，這導致 DDR4缺口較預期擴大 30%，供給端的緊張態勢短期內難以緩解。