超激進策略，英特爾CEO設定毛利底線，未達目標的業務將被取締

來源——AMP實驗室

目前沒有業務達標

這家老牌半導體公司，在今年3月份更換了一位華裔CEO陳立武，這位技術出身的新領導剛一上任就宣佈了一系列規模更大的裁員計劃，試圖解決“緩慢且臃腫”的中層管理層問題。

當然，英特爾的困境不是單純靠裁員就能解決的，作爲一家實業公司，還是得靠產品和技術說話。在最近的美國銀行全球技術會議上，英特爾產品首席執行官米歇爾·約翰斯頓·霍爾索斯宣佈，公司將不再批准毛利率達到50%的新項目。

準確來說，這一標準是基於一系列行業預期。該名官員稱“這項政策應該早就頒佈，但如果我們現在實行，那麼一些產品將無法繼續生產；而如果未來的毛利率沒有達到至少50%，那麼將不會有工程師負責該款產品。”

米歇爾還補充稱，儘管目前英特爾並不是所有的業務預期或預測毛利率都沒有達到50%，但這是公司內部追求的目標。英特爾表示，公司所有未來路線圖中的業務，包括Panther Lake和Nova Lake，也預計都能達到其他業務所期望的 50% 毛利率。

超激進策略，英特爾CEO設定毛利底線，未達目標的業務將被取締

據稱這項計劃的實際推動者是英特爾新任CEO陳立武，他表示，公司非常重視將業務毛利率提升至50%以上。爲了實現這一目標，陳立武還在調查並可能取消或更改與其他公司間不盈利的交易。

近幾個月來，英特爾的利潤率跌至公司歷史新低。調研機構MacroTrends報告稱，英特爾 2025 年第一季度的毛利率低至 31.67%。在疫情暴發的前十年裏，英特爾的毛利率一直徘徊在 60% 左右，但在 2022 年第二季度跌破 50%，此後持續穩步下降。

產品官員米歇爾預測，未來幾個月內英特爾內部將展開非常殘酷的“拉鋸戰”，公司和高管們將面臨進退維谷的境地，他們既需要打造符合競爭格局和客戶需求的產品，同時也要擁有合適的成本結構。

英特爾歷史上擁有過不少有趣但低盈利甚至虧損的業務，近在咫尺的便是其NAND和傲騰業務。其中NAND業務方面英特爾並沒有說虧損，但該業務整體利潤水平較低。

閃存業務屬於資本密集型，需要大量的資金投入用於建設和維護先進的生產設施，以及進行技術研發和生產運營等。例如英特爾位於大連的NAND閃存製造工廠，其建設和升級需要耗費鉅額資金，這對於當時狀況的英特爾是沒法接受的，最後公司選擇將其轉讓給了海力士，這十幾億美元對英特爾來說也是救命錢。

傲騰業務則更是死得明明白白，雖然這一產品在玩家中被奉爲圭臬，但實際上市場規模極其有限，即使是在企業級市場中，其應用場景也非常狹隘。這項高成本的複雜技術，如果沒有大規模企業客戶買單，自然迎來不了持續迭代，從而被同期的其他存儲業對手競爭挑戰，陷入惡性循環。

英特爾在傲騰業務上投入了大量資金進行研發和生產設施建設，但該業務一直未能實現盈利，每年導致英特爾虧損數十億美元。長期的虧損對英特爾的財務狀況造成了較大壓力，迫使公司不得不重新審視該業務的可持續性。

實際上現在我最擔心的自然是ARC圖形業務，從Battlemage的高端定位B770一直遲遲不發佈就可以看出，銳炫桌面獨立顯卡這塊業務在英特爾內部可能阻力很大，不然不可能會把同一個系列產品的不同定位SKU拉長到將近一年的週期來發布。

ARC圖形業務在英特爾的iGPU上競爭力明顯，但桌面獨立顯卡上卻只能依靠價格戰來勉強站穩腳跟。如果後續團隊沒有在競爭力和成本把控方面做到平衡，很可能會因爲沒有達到50%這一毛利基準，而被迫關閉。