超激进策略，英特尔CEO设定毛利底线，未达目标的业务将被取缔

来源——AMP实验室

目前没有业务达标

这家老牌半导体公司，在今年3月份更换了一位华裔CEO陈立武，这位技术出身的新领导刚一上任就宣布了一系列规模更大的裁员计划，试图解决“缓慢且臃肿”的中层管理层问题。

当然，英特尔的困境不是单纯靠裁员就能解决的，作为一家实业公司，还是得靠产品和技术说话。在最近的美国银行全球技术会议上，英特尔产品首席执行官米歇尔·约翰斯顿·霍尔索斯宣布，公司将不再批准毛利率达到50%的新项目。

准确来说，这一标准是基于一系列行业预期。该名官员称“这项政策应该早就颁布，但如果我们现在实行，那么一些产品将无法继续生产；而如果未来的毛利率没有达到至少50%，那么将不会有工程师负责该款产品。”

米歇尔还补充称，尽管目前英特尔并不是所有的业务预期或预测毛利率都没有达到50%，但这是公司内部追求的目标。英特尔表示，公司所有未来路线图中的业务，包括Panther Lake和Nova Lake，也预计都能达到其他业务所期望的 50% 毛利率。

超激进策略，英特尔CEO设定毛利底线，未达目标的业务将被取缔

据称这项计划的实际推动者是英特尔新任CEO陈立武，他表示，公司非常重视将业务毛利率提升至50%以上。为了实现这一目标，陈立武还在调查并可能取消或更改与其他公司间不盈利的交易。

近几个月来，英特尔的利润率跌至公司历史新低。调研机构MacroTrends报告称，英特尔 2025 年第一季度的毛利率低至 31.67%。在疫情暴发的前十年里，英特尔的毛利率一直徘徊在 60% 左右，但在 2022 年第二季度跌破 50%，此后持续稳步下降。

产品官员米歇尔预测，未来几个月内英特尔内部将展开非常残酷的“拉锯战”，公司和高管们将面临进退维谷的境地，他们既需要打造符合竞争格局和客户需求的产品，同时也要拥有合适的成本结构。

英特尔历史上拥有过不少有趣但低盈利甚至亏损的业务，近在咫尺的便是其NAND和傲腾业务。其中NAND业务方面英特尔并没有说亏损，但该业务整体利润水平较低。

闪存业务属于资本密集型，需要大量的资金投入用于建设和维护先进的生产设施，以及进行技术研发和生产运营等。例如英特尔位于大连的NAND闪存制造工厂，其建设和升级需要耗费巨额资金，这对于当时状况的英特尔是没法接受的，最后公司选择将其转让给了海力士，这十几亿美元对英特尔来说也是救命钱。

傲腾业务则更是死得明明白白，虽然这一产品在玩家中被奉为圭臬，但实际上市场规模极其有限，即使是在企业级市场中，其应用场景也非常狭隘。这项高成本的复杂技术，如果没有大规模企业客户买单，自然迎来不了持续迭代，从而被同期的其他存储业对手竞争挑战，陷入恶性循环。

英特尔在傲腾业务上投入了大量资金进行研发和生产设施建设，但该业务一直未能实现盈利，每年导致英特尔亏损数十亿美元。长期的亏损对英特尔的财务状况造成了较大压力，迫使公司不得不重新审视该业务的可持续性。

实际上现在我最担心的自然是ARC图形业务，从Battlemage的高端定位B770一直迟迟不发布就可以看出，锐炫桌面独立显卡这块业务在英特尔内部可能阻力很大，不然不可能会把同一个系列产品的不同定位SKU拉长到将近一年的周期来发布。

ARC图形业务在英特尔的iGPU上竞争力明显，但桌面独立显卡上却只能依靠价格战来勉强站稳脚跟。如果后续团队没有在竞争力和成本把控方面做到平衡，很可能会因为没有达到50%这一毛利基准，而被迫关闭。