Netflix827亿美元收购华纳兄弟告吹，派拉蒙天舞收购后者几成定局

围绕华纳兄弟探索的竞购战骤然落幕：数小时前，Netflix通过其联合首席执行官（泰德·萨兰多斯与格雷格·彼得斯）的联合声明正式退出竞购。声明明确指出，若匹配竞争对手派拉蒙天舞的最新报价，这笔交易对这家流媒体巨头而言将不再具备财务吸引力。声明补充道：

我们深信本可成为华纳兄弟标志性品牌的优秀管理者，我们的交易本应能强化娱乐产业，并在美国维护及创造更多制作岗位。但这项交易始终是"价格合适可考虑"而非"不计代价必须达成"的项目。

在Netflix高管发布声明的数小时前，华纳兄弟探索董事会刚宣布派拉蒙的最新报价具有"绝对优势"，并给予Netflix四天匹配期限，否则将终止谈判。Netflix迅速选择了后者。

华纳兄弟探索竞购战时间线回溯：

华纳兄弟探索于2022年通过AT&T与探索频道合并成立，在2025年下半年正式启动出售程序。同年10月，董事会确认已收到多方收购意向。

约五周后，Netflix宣布与华纳兄弟探索董事会达成协议，拟以720亿美元（总估值827亿美元）收购其影视工作室与流媒体资产。然而三天后，派拉蒙天舞突然提出1084亿美元全现金"恶意收购"方案。华纳兄弟探索董事会最初建议股东拒绝该提案并接受Netflix报价，但派拉蒙天舞并未退让。

2026年2月10日，派拉蒙升级报价方案，新增多项关键条款：

• 承诺承担华纳兄弟探索因终止与Netflix交易需支付的28亿美元解约金

• 承诺支持债务重组，为华纳兄弟探索削减15亿美元成本

• 若交易未能在2026年底前完成，每季度支付6.5亿美元现金作为延迟补偿金

此举促使华纳兄弟探索董事会开始倾向派拉蒙，而最终报价于2月24日周二敲定——派拉蒙将现金收购价提升至每股31美元。相比之下，Netflix报价为每股27.75美元。这意味着派拉蒙将以1110亿美元收购华纳兄弟探索全部资产（而Netflix原计划不收购其有线电视网络），客观上构成了更优报价。

目前难以预测此举将如何影响华纳兄弟探索游戏部门（该部门近日刚暗示明年或后年将有重磅作品发布）。但可以确定的是，Netflix在其收购方案中完全未考虑华纳兄弟游戏业务，视其为"相对次要"板块；而派拉蒙旗下拥有曾发行多款VR游戏的天舞互动，以及由艾米·亨尼格领导、正在开发《漫威1943：九头蛇崛起》与未命名《星球大战》项目的天舞新媒体工作室。