Netflix827億美元收購華納兄弟告吹，派拉蒙天舞收購後者幾成定局

圍繞華納兄弟探索的競購戰驟然落幕：數小時前，Netflix通過其聯合首席執行官（泰德·薩蘭多斯與格雷格·彼得斯）的聯合聲明正式退出競購。聲明明確指出，若匹配競爭對手派拉蒙天舞的最新報價，這筆交易對這家流媒體巨頭而言將不再具備財務吸引力。聲明補充道：

我們深信本可成爲華納兄弟標誌性品牌的優秀管理者，我們的交易本應能強化娛樂產業，並在美國維護及創造更多製作崗位。但這項交易始終是"價格合適可考慮"而非"不計代價必須達成"的項目。

在Netflix高管發佈聲明的數小時前，華納兄弟探索董事會剛宣佈派拉蒙的最新報價具有"絕對優勢"，並給予Netflix四天匹配期限，否則將終止談判。Netflix迅速選擇了後者。

華納兄弟探索競購戰時間線回溯：

華納兄弟探索於2022年通過AT&T與探索頻道合併成立，在2025年下半年正式啓動出售程序。同年10月，董事會確認已收到多方收購意向。

約五週後，Netflix宣佈與華納兄弟探索董事會達成協議，擬以720億美元（總估值827億美元）收購其影視工作室與流媒體資產。然而三天後，派拉蒙天舞突然提出1084億美元全現金"惡意收購"方案。華納兄弟探索董事會最初建議股東拒絕該提案並接受Netflix報價，但派拉蒙天舞並未退讓。

2026年2月10日，派拉蒙升級報價方案，新增多項關鍵條款：

• 承諾承擔華納兄弟探索因終止與Netflix交易需支付的28億美元解約金

• 承諾支持債務重組，爲華納兄弟探索削減15億美元成本

• 若交易未能在2026年底前完成，每季度支付6.5億美元現金作爲延遲補償金

此舉促使華納兄弟探索董事會開始傾向派拉蒙，而最終報價於2月24日週二敲定——派拉蒙將現金收購價提升至每股31美元。相比之下，Netflix報價爲每股27.75美元。這意味着派拉蒙將以1110億美元收購華納兄弟探索全部資產（而Netflix原計劃不收購其有線電視網絡），客觀上構成了更優報價。

目前難以預測此舉將如何影響華納兄弟探索遊戲部門（該部門近日剛暗示明年或後年將有重磅作品發佈）。但可以確定的是，Netflix在其收購方案中完全未考慮華納兄弟遊戲業務，視其爲"相對次要"板塊；而派拉蒙旗下擁有曾發行多款VR遊戲的天舞互動，以及由艾米·亨尼格領導、正在開發《漫威1943：九頭蛇崛起》與未命名《星球大戰》項目的天舞新媒體工作室。