Intel 2025 财报：只差那么一点点！Intel 2025年就赚钱了

Intel近期披露了2025年Q4及全年财报，仍未实现盈利，距离扭亏为盈只差一点点。财报显示，公司在 AI 业务拉动、工艺突破与资产优化的多重作用下，股价自 CEO 陈立武上任以来累计上涨约 80%。

从核心财务数据来看，2025 年 Intel 全年营收 529 亿美元，与 2024 年的 531 亿美元基本持平；GAAP净亏损收窄至3亿美元，较2024 年的 188 亿美元亏损实现质的改善。第四季度表现呈现分化，营收 137 亿美元同比下滑 4%，GAAP 净亏损 6 亿美元（同比扩大 5 倍），但Non-GAAP净利润达 8 亿美元，同比增长 35%，每股收益 0.15 美元，同比提升 15%，超出市场预期。毛利率方面，全年 GAAP 毛利率 34.8%，同比提升 2.1 个百分点，体现出成本控制与产品结构优化的成效；Q4 毛利率 36.1% 虽同比下滑 3.1 个百分点，环比保持稳定。

业务板块呈现 “两极分化” 格局，数据中心与人工智能事业部（DCAI）表现亮眼，全年收入 169 亿美元同比增长 5%，Q4 收入 47 亿美元同比增幅达 9%，代工业务（Intel Foundry）稳步增长，全年收入 178 亿美元同比增长 3%，Q4 收入 45 亿美元同比增长 4%，18A 制程在亚利桑那州和俄勒冈州实现大规模量产，与 ASML 合作验证先进光刻机技术，为后续高数值孔径极紫外光刻技术落地带来很大助力。客户端计算事业部（CCG）受 PC市场需求疲软影响，全年收入 322 亿美元同比下滑 3%，Q4 收入 82 亿美元同比下滑 7%，第三代酷睿 Ultra 处理器系列基于18A制程的 AI PC 平台覆盖 200 多款终端产品，有望在 AI PC 换机潮中扭转颓势。其他业务剥离 Altera 资产，全年收入 36 亿美元同比下滑 1%，但 Mobileye 仍实现 15% 的营收增长和 45% 的营业利润增长，展现出强劲的业务韧性。

2025 年公司通过整合美国政府、NVIDIA、软银集团资金，出售 Altera、Mobileye 股权及向英伟达出售 50 亿美元普通股等举措，累计获得 97 亿美元营业现金，大幅强化了资产负债表。加上公司持续压缩成本，全年 GAAP 研发和营销管理费用 184 亿美元，同比下降 17%，Non-GAAP 口径下降幅也达 15%，大幅度降低负债情况。除 18A 制程量产外，Intel 与思科合作开发分布式 AI 集成平台，将计算、网络等功能部署至边缘端，契合实时 AI 推理需求；组织架构上，将网络与边缘事业部整合至 CCG 与 DCAI，强化业务协同；同时新增多位高管，完善人才班子的结构。CEO 陈立武强调，公司正全力提升 18A 工艺与 Panther Lake 处理器的量产良率，解决此前因库存消耗导致的供应短缺问题，而 “强化执行力” 是当前核心任务。

Intel最近五个季度收入、毛利率、营业收入/亏损走势

Intel产品部门走势

Intel代工部门走势

Intel其他业务走势

对于 2026 年第一季度，Intel 给出的展望显示，营收预计在 117-127 亿美元之间，GAAP 每股亏损 0.21 美元，毛利率 32.3%。CFO David Zinsner 表示，供应短缺将在 Q1 触及底部，此后逐步改善，核心市场需求受 AI 普及支撑依然稳健。市场对这一前景持乐观态度，汇丰银行将目标股价从 26 美元上调至 50 美元，KeyBanc、花旗也分别上调评级至 “增持” 和 “中性”。

综合来看，Intel 2025 年财报的核心逻辑是 “收缩中求增长”：通过压缩非核心成本、优化资产结构缓解短期财务压力，依靠 AI 驱动的 DCAI 业务和 18A 制程技术构建长期竞争力。当前公司已站在扭亏临界点，但仍需应对 PC 市场复苏乏力、制造良率爬坡等挑战。随着 AI PC、边缘计算等场景的需求释放，以及代工业务的外部合作拓展，Intel 有望在 2026 年实现盈利突破，完成从 “困境反转” 到 “高质量增长” 的转型。