米哈遊投資AI應用成功上市，爆賺60億！

首日暴漲109%，千億市值AI獨角獸背後，一家遊戲公司的戰略眼光正在改寫行業規則。

1月9日，香港交易所敲鐘聲響起，國產通用大模型獨角獸MiniMax正式掛牌上市。開盤價235.4港元，較發行價大漲42.7%，盤中買盤持續湧入，股價單邊上行，最終收報每股345港元，單日漲幅達到驚人的109.09%。

按收盤價計算，MiniMax總市值達1065億港元，成爲港股目前市值最高的AI原生企業，標誌着中國大模型產業正式步入千億市值時代。

而在這場資本盛宴中，一家遊戲公司——米哈遊，憑藉早期投資收穫了豐厚回報，成爲最大贏家之一。

01 上市盛況

MiniMax此次IPO堪稱火爆。根據招股書顯示，其香港公開發售部分獲得1837倍超額認購，凍結資金超過2500億港元。

這一火熱程度觸發了最大比例的回撥機制，最終一手中籤率僅爲2.8%，成爲近年來港股科技板塊最受追捧的IPO之一。

資本市場對MiniMax的認可主要基於其清晰的商業模式。截至2025年第三季度，MiniMax全球累計註冊用戶已突破2.12億大關，其中AI伴侶應用Talkie（星野）在北美市場表現尤爲突出。

儘管招股書披露，受高昂算力成本影響，公司2025年前三季度虧損約5.12億美元，但這並未阻礙投資者的熱情。分析認爲，這種“先投入、後盈利”的模式正是當前AI行業的普遍特徵。

02 佈局

公開資料顯示，米哈遊主要參與了MiniMax 2022年的天使輪及後續的Pre-A輪融資。當時MiniMax的估值僅爲2億美元左右，而如今市值已達137億美元，這意味着短短四年間，公司估值增長了近70倍。上市後，米哈遊持有MiniMax約6.1%的股份，按收盤價計算，其持倉市值約爲65億港元，摺合人民幣58億元，接近60億大關。

03 戰略

米哈遊此次投資不僅獲得了數十倍的財務回報，更重要的是完成了在“AI+虛擬世界”方向的戰略卡位。MiniMax旗下Talkie（星野）在AI角色扮演領域的算法積累，與米哈遊致力於構建的擬真虛擬世界具有高度的技術協同性。這種協同效應可能在未來轉化爲更深入的合作，爲米哈遊旗下游戲產品提供更強的AI驅動能力。投資機構認爲，米哈遊通過這筆投資驗證了其將遊戲領域積累的虛擬世界構建經驗，與前沿AI技術相結合的戰略眼光。