騰訊再吞《黑神話》開發方股權：英雄互娛全面退出

今日（5月1日），企業工商信息悄然更新，國產3A大作《黑神話：悟空》的開發商遊戲科學發生股權變動：原股東英雄互娛正式退出，其持有的19%股權全部轉讓至騰訊IEG名下。這標誌着騰訊對這家明星遊戲工作室的持股進一步增厚，也揭開了英雄互娛資產騰挪與尾款回收風險的冰山一角。

工商變更雖在今天落定，但英雄互娛退出遊戲科學其實早已是既成事實。翻查英雄互娛2022年報，一條關鍵信息浮出水面：公司曾披露，以4.8億元對價將所持遊戲科學全部股權出清，已收到首筆轉讓款2.8億元並完成交割。而剩餘的2億元股權轉讓款，協議約定於雙方另行書面協商一致的時間支付，“但不應早於2025年4月1日”，且收回附帶或有條款。

直至工商手續完成的當下，這2億元尾款的支付時間仍未簽訂書面協議。英雄互娛在2022年報中坦承，因此“收回存在較大不確定性”，當年未能確認這2億元的債權及投資收益。如今2025年4月1日的時間窗口已過，遊戲科學憑藉《黑神話》系列海內外大賣估值飆升，昔日懸置的2億元是否會因此出現轉機，還是因對賭或業績條件未達標而繼續“懸空”，惹人遐想。

這並非英雄互娛與騰訊IEG之間的首次資產交接。近年來，英雄互娛陸續將早年精心佈局的優質遊戲項目股權轉手騰訊。備受二次元玩家追捧的庫洛遊戲（《戰雙帕彌什》《鳴潮》開發商）就是其中之一——英雄互娛持有的37%庫洛股權已盡數歸於騰訊IEG。與此同時，英雄互娛自身19%的股權也已被轉讓至騰訊IEG名下，顯示出騰訊對其從財務投資到產業整合的深度綁定。

從庫洛到遊戲科學，騰訊IEG正以“收割機”式的姿態，將那些已驗證研發實力的團隊更緊密地納入自身的全球遊戲版圖。而對曾以“移動電競先驅”聞名的英雄互娛來說，陸續變賣核心項目股權、逐步退出明星投資標的，其自身的戰略轉型與資金騰挪意圖也格外清晰。這樁遲來的工商變更，因此不僅關乎遊戲科學的股東名冊，更像是一面多棱鏡，折射出遊戲行業頭部效應加劇、資本路徑分化的現狀。