据彭博社报道，腾讯计划在派拉蒙天舞公司（Paramount Skydance）收购华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）的交易中投资数亿美元。
交易细节与监管博弈
知情人士透露，腾讯将作为被动的财务投资者参与此次交易。根据此前披露的文件，派拉蒙在去年 12 月向华纳兄弟提出的收购要约中，包含腾讯提供的 10 亿美元股权投资承诺。
不过，华纳兄弟方面对此表示担忧：认为腾讯的参与可能引发美国监管机构的国家安全审查，这项投资承诺随后被撤回。
在派拉蒙提高并调整报价后，华纳兄弟最终同意以 1100 亿美元的价格将公司出售给派拉蒙，交易预计将在今年第三季度完成。
不过知情人士也指出，腾讯最终仍可能放弃参与投资，且整笔交易的推进还需一段时间。
值得注意的是，近年来美国针对数据安全、跨国投资以及内容影响力的审查，正逐渐从社交媒体和通信设备领域蔓延至数娱行业。
据相关报道，美国白宫目前正讨论是否允许腾讯继续持有 Epic Games、拳头游戏以及 Supercell 等全球知名游戏公司的股份。
目前，腾讯持有派拉蒙的少数无投票权股份。
自 2018 年对当时的天舞传媒（Skydance Media）进行战略投资以来，腾讯还联合投资了其制作的多部电影（如《终结者：黑暗命运》），并协助该工作室开展影片的营销和发行工作。
华纳兄弟游戏业务大重组
在敲定对华纳兄弟的收购后，派拉蒙举行了首次投资者电话会议，但全程并未提及双方的游戏业务部门。
事实上，早在 2024 年 11 月，华纳兄弟游戏宣布将业务重点集中在四大核心 IP 上——《霍格沃茨之遗》《真人快打》《权力的游戏》以及 DC 系列。
这一战略调整源于华纳兄弟 CEO 大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）此前的表态，他曾指出公司的游戏业务“远未发挥出应有的潜力”。
为进一步落实该战略，华纳兄弟在去年 6 月对游戏工作室管理层进行了提拔重组。
其中，蒙特利尔工作室负责人 Yves Lachance 被任命为高级副总裁，负责《哈利·波特》和《权力的游戏》相关游戏的开发；《真人快打》开发商 NetherRealm 工作室负责人 Shaun Himmerick 被任命为高级副总裁，负责 DC 游戏项目的开发。
与此同时，华纳兄弟游戏纽约工作室负责人 Steven Flenory 被任命为中央技术与服务高级副总裁，主要负责游戏与发行技术、质量保障、用户研究以及客户服务等工作。
阵痛期的财务与产品线双降
在最新发布的财报中，华纳兄弟探索表示公司的电影和流媒体业务表现强劲。整体财报方面，华纳兄弟探索 2025 年第四季度总营收为 94 亿美元（同比下降 6%），2025 财年全年总营收为 373 亿美元（同比下降 5%）。
细分到游戏业务，2025 年第四季度游戏收入同比大幅下降 34%，官方解释称“主要是由于上一年同期存在较高的延续性收入”。在重组过程中，公司关闭了数家工作室，其中包括已在市场上运营超过 30 年的 Monolith Productions。
与此同时，游戏内容支出也同比下降了 46%，原因除了去年同期基数较高外，还包含“上一年同期确认的 5000 万美元减值损失”。
在产品储备方面，华纳兄弟探索计划于 2026 年推出《乐高蝙蝠侠：黑暗骑士的遗产》和《权力的游戏：龙火》。此外，《霍格沃茨之遗》的续作也在制作中，但预计不会在今年内发布。
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