EA收購案或將導致公司更專注於服務型遊戲與大型IP

針對電子藝界（Electronic Arts）近日宣佈將被沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）、銀湖資本及安佰深合夥人間接收購的交易，行業分析師指出這筆交易存在一些令人費解之處。Kantan Games分析師塞爾坎·託託在接受《GamesRadar》採訪時談及此交易，並預測了它可能對EA未來運營產生的影響。

託託認爲，由於公司在此交易過程中承擔了約200億美元的鉅額債務，EA將開始更專注於發行那些被視爲"穩賺不賠"的遊戲。他指出，這將導致"更強化對常青IP、3A大作（數量更少但規模可能更大）和服務型遊戲的側重——代價則是犧牲高風險項目、新創意與創新"。

他提到，儘管槓桿收購並不罕見，但在遊戲行業發生的案例並不多。具體而言，槓桿收購的基本邏輯是通過讓公司自身揹負債務來實現對其所有權的收購。託托特彆強調，經歷槓桿收購的公司通常會出現"業務結構激進重組、裁員、戰略調整等現象"。

"我認爲EA的情況也不會例外，"他補充道。

市場研究與諮詢公司DFC Intelligence的首席執行官大衛·科爾也提出了類似觀點，指出公司可能會更加強調服務型遊戲以及《麥登橄欖球》《EA Sports FC》等年度體育遊戲系列，這可能導致公司放棄規模較小的IP。

"EA將加倍投入服務型遊戲和體育遊戲，因爲這些能帶來可預測的收入流和利潤率，"科爾表示，"長期來看他們可能會採取更多戰略行動，這些行動雖不會立即見效但能爲未來增長佈局；短期則可能出售非核心資產和小型IP。"

行業研究員、紐約大學斯特恩商學院教授約斯特·範·德魯南指出，由於年度體育遊戲貢獻了EA收入的主要部分，公司將重點押注這些作品。他還預測，爲了推出更多盈利性遊戲，小型工作室可能會被整合或直接關閉。

"EA很可能會整合表現不佳的工作室，並強化其體育遊戲系列（貢獻70%收益），同時可能剝離或關閉從事低利潤率項目的團隊，"範·德魯南表示，"除了出售擱置的IP以償還部分債務外，我不認爲新東家會重視這些IP。（個人而言，我希望《命令與征服》系列能在其他公司手中獲得重生。）"

範·德魯南還對EA在這筆550億美元收購中的估值提出質疑，指出公司"增長潛力有限"，難以支撐如此高的估值。他認爲這筆交易"不太合理"，但對EA而言確有好處——公司無需再爲滿足股東季度預期而煩惱。此外，沙特PIF在推廣旗下公司遊戲方面擁有良好記錄。

"沙特正尋求促進產業參與度，這至少能讓EA暫時從嚴格追求盈利的壓力中解脫，"他在一篇博客文章中寫道，"這對發行商和玩家或許都有益處。"如此一來，EA有望像傳統上"表現優於上市公司"的私營企業那樣運作。

"核心在於非理性的財務邏輯，這實際關乎權力、聲望以及沙特在美國娛樂業確立地位的野心，"範·德魯南寫道。科爾也認同這一總體觀點，指出"動機顯然是沙特希望通過進入高科技行業來擴張經濟。"