給《哪吒2》做特效的遊戲外包公司，準備上市了!

題圖 | 《哪吒之魔童鬧海》

作者 | 落日飛車

今年春節檔的大贏家無疑是《哪吒之魔童鬧海》，影片全網刷屏的同時，連帶着幕後製作公司的曝光也多了起來。其中在片尾致謝名單中出現且佔據一整面大屏的「原力數字」，便掀起了一波討論。

據報道，原力數字參與了《哪吒之魔童鬧海》部分內容的全流程製作以及部分單獨動畫和羣集動畫的製作（主要負責三龍王出場和圍困陳塘關的特效）。而原力數字早前發佈的一份公告也披露了相關合作。

原力數字是一家大型外包公司，曾在多個知名動畫項目中承擔部分角色、場景及特效製作，並憑藉《凡人修仙傳》等作品積累了一定的名氣。不過該公司更大一部分收入來自遊戲外包業務——其與騰訊、網易、育碧、索尼、EA、暴雪等大衆耳熟能詳的遊戲廠商都有過合作，參與過的遊戲項目超過1000款，涵蓋《王者榮耀》《三角洲行動》《陰陽師》《永劫無間》《第五人格》等國產暢銷遊戲以及衆多海外3A大作如《艾爾登法環：黃金樹幽影》《博德之門3》《使命召喚》。

就在去年，原力數字還因爲給《黑神話：悟空》提供面捕技術「蹭」到一波熱度。彼時《黑神話：悟空》引發主流媒體對3A領域的高度關注，原力數字作爲技術端的代表之一，也於年底亮相了央視紀錄片《大國基石》算力引擎篇章，片中還展示了原力數字自研的3D掃描技術和設備，據稱NPC可做到「千人千面」，實時渲染只需3~5分鐘。

差不多同一時間，原力數字向北交所遞交了招股書。值得注意的是，這並非原力數字首次IPO，把時間線往回撥，它曾在2021年試圖登陸創業板，但以失敗告終。如今，這是它時隔三年後再次向上市發起衝擊。

招股書提到，原力數字屬於知識密集型和人才密集型企業，人力資源是公司發展的核心要素之一，相應地，人工成本也是公司經營的支出大頭，涵蓋製作人員和業務支持部門的工資薪酬、五險一金等。

原力數字在總部南京、成都、武漢、日本、泰國、美國等地都設有辦公點。根據招股書，其規模連續三年超過2000人，截至2024年6月30日，公司擁有2131名員工，其中接近九成是製作人員。人工成本則佔到了營業成本的七成以上，由此可粗略估算出員工的人均年薪，約爲12萬元。

原力數字的核心業務是給遊戲、動畫及其他行業提供3D內容製作服務。2022~2023年，公司營收均在5億元以上，四到六成由境外貢獻。目前2024全年數據尚未公佈，不過上半年已經賺了2.5億元，全年營收也有可能突破5億。

其中，遊戲3D內容受託製作業務主要由公司內部員工完成客戶的訂單需求，客戶多爲海內外知名遊戲廠商，具體需求可參見近年來的服務案例，例如爲《三角洲行動》製作場景、道具、載具、植被，爲《博德之門3》的角色設計並製作3D動畫，爲《NBA2K24》構建3D角色形象及動畫……

該項業務的收入自2019年開始超過動畫外包業務，佔總營收的50%~70%。過往公告雖沒有披露具體遊戲項目的合同金額，不過結合招股書我們還是可以獲取一些信息。2024年上半年，該項業務的收入爲1.4億元（約佔總營收的56%），當期受託製作的遊戲項目有330個，也就是說平均一個項目的收入是41萬元，的確是「密集型企業」的體現。

對收入貢獻最多的當屬騰訊、網易、EA和微軟遊戲工作室這些穩定的大客戶（雙方通常籤的是框架性協議），單一家就能爲原力數字帶來上千萬的收入。最近幾年公司的前五大客戶名單中，基本有3~5位是遊戲廠商；而「騰訊集團」每次都穩居第一，其訂單收入來到六七千萬元，佔當期營收的10%~20%（注：騰訊集團涵蓋騰訊系公司，包括Supercell、Riot Games、北京永航科技、樂動卓越、薩羅斯網絡等）。

值得一提的是，騰訊亦是原力數字的主要股東之一，其於2015年投資原力數字，間接持有股份超過12%。

另一大業務動畫3D內容受託製作貢獻了總營收的30%~50%。該項業務承製的項目數量較少，但平均收入比較高，在兩三百萬元/個的水平。營收主力是一些大型動畫項目，單個項目合同總金額就有上千萬元，甚至達到六七千萬元——例如《凡人修仙傳第三季》《遮天》《奔月之嫦娥無悔》的訂單。

動畫項目的製作週期相對長一些，該類項目一次性確認收入對當期收入的影響也比較大。舉個例子，公司與中文在線於2021年建立合作關係，爲動畫《修羅武神》提供相關外包服務，合同總金額爲2263萬元。該項目在兩年後完成驗收並確認2000多萬的收入，這也使得中文在線一躍成爲公司當年第五大客戶。

需要注意的是，原力數字接單後並非全由內部員工完成，有時也會把部分內容外包給其他動畫製作團隊。

原力數字也爲其他行業提供3D內容受託製作及服務。截至招股書籤署日，公司已參與了浦發銀行、支付寶、中國移動、立白等企業的虛擬代言人/數字人項目。該項業務不大穩定，2024年上半年的收入僅爲234萬元，相較上年同期下滑了82%。此外公司還有一小部分收入來自其他業務，例如資產轉讓收入或培訓收入。

近年來數字技術應用範圍在不斷擴大，加上AI技術的衝擊，該領域正在迎來新一輪的技術革新和市場重構。原力數字作爲當中一環，也面臨着不小的挑戰。

目前看來，相較於華特迪士尼、東映動畫、Keywords Studios、維塔士這些國際大型企業，原力數字的業務規模仍比較小。在招股書中，綜合各方要素，原力數字在國內選擇了絲路視覺和凡拓數創（二者均具有一定規模的數字內容製作業務）作爲同行可比公司。

相比之下，原力數字與絲路視覺的人員規模相當，營收卻不到絲路視覺的一半；原力數字的員工數量是凡拓數創的2倍，但營收略低於凡拓數創。

必須強調的是，絲路視覺的數字內容業務主要面向展覽館、科技館等文化相關領域，凡拓數創則是面向建築設計、廣告宣傳、文旅等領域，而原力數字所處的遊戲、動畫行業對3D內容明顯有着更高的要求，這意味着公司需具備更先進、高效的技術。

事實上，通過參與許多3A遊戲、大型動畫項目的製作，原力數字已積累了一定的技術實力和開發經驗。爲進一步構建工業化體系，公司又設立了數字技術研發中心，由創始人兼董事長趙銳直接分管，負責把握總體研發方向。截至2024年上半年，公司有82名研發人員。

與此同時，公司也在不斷加大投入以發展更高新的3D數字技術。結合招股書及過往公告，其研發投入總體呈穩中有升，最近三年均投入金額超過2400萬元，約佔總營收的5%。

據介紹，原力數字在南京建有動捕一站式製作基地，總面積超過3000㎡，可支持多種複雜度及多種形式的動作拍攝與捕捉、數據加工與處理。僅面部掃描一項，即擁有3D矩陣面部掃描系統（由115臺1800萬有效像素單反組成的大型球形相機矩陣）、重光照面部掃描系統（下有介紹）、4D重光照面部掃描系統（內含60臺3250萬有效像素單反、331塊編程Light Force照明燈板）等多個面部掃描和識別系統。

如前文所述，公司自研的重光照掃描設備曾在央視紀錄片《大國基石》出鏡。該設備是由60臺單反相機、兩臺工業相機、331組高速燈板以及15888個LED組成的黑色球體。當演員進入球體中央後，每秒快門閃爍將產生上百張同一角度不同光線的照片，這些照片再通過算法形成人像模型。團隊表示，目前幾乎可以做到NPC「千人千面」，以前傳統渲染1幀可能需要近10個小時，現在實時渲染只需3~5分鐘。

而從原力數字歷年年度總結視頻中，也可以感受到它在技術層面的迭代與升級。比較明顯的一點就是它爲越來越多的遊戲大作（如《黑神話：悟空》《命運2》《使命召喚》《地獄之刃2》）提供面捕及動捕技術。

以《黑神話：悟空》爲例，原力數字爲遊戲中天蓬元帥、亢龍星君、鐵扇公主和二姐等重要角色提供了面捕掃描技術。話說原力數字與遊戲科學（《黑神話：悟空》研發商）也算有緣，早年原力數字曾爲騰訊《鬥戰神》打造過一支遊戲片頭動畫，而遊戲科學的主創正是前《鬥戰神》核心人員。

《黑神話：悟空》亢龍星君

亢龍星君面捕演員幕後花絮

如今隨着國產3A及國漫崛起，原力數字對技術迭代的需求和緊迫感應該會更加強烈。

根據招股書，公司本次IPO計劃募集4.9億元，其中擬投入3.6億元在「原力數字科技創新產業基地項目」，0.5億元在「數字內容創新技術平臺建設項目」，以及0.7億元在「3D實時數字動畫應用平臺建設項目」。

其中，「原力數字科技創新產業基地項目」位於南京，總投資額超過5.5億元。項目除了用於辦公、擴充現有製作團隊，還有就是購買開展業務所需的先進硬件設備和技術製作軟件，並基於神經網絡的三維動作生成技術、高清晰視頻內容生成技術、超寫實數字人資產以及動畫自動生成技術這三方面加大研發投入。該基地於今年1月開園，據稱原力數字已整體搬遷進駐。

另外兩個項目則將通過研發面部數字AI系統、實時3D數字渲染集羣平臺、LED陣列虛擬拍攝實時合成場館等前沿技術，來提升公司核心競爭力和整體管理運營效率。

原力數字在業內摸爬滾打了有20多年。

前身「原力動畫」誕生於1999年，彼時創始人趙銳還在「鐵飯碗」銀行任職，受《星球大戰》電影所觸動，辭職跑去做動畫。

團隊最初不過4個人，從（趙銳）考取MAYA教師認證（由Autodesk推出的一項行業權威認證，持有者可獲得教授Maya相關軟件的資格，據稱當時全國只有2人拿到證書）到開培訓班，給電視劇做特效、給電視臺做片頭、給房地產公司做樓盤廣告，再到去海外遊戲大會到處推銷業務、給遊戲廠商製作CG……就這樣一步步打開市場，發展到如今2000餘人的規模。

在這個過程中，團隊迎來了許多高光時刻。例如擊敗多家國際動畫公司，競標拿下夢工廠《馴龍記》電視版的動畫外包項目（在此之前它沒有做過動畫片）；參與《捉妖記》的動畫製作，這部電影上映後打破了多項票房紀錄；與網易、阿凡達團隊聯手打造遊戲概念電影《鎮魔曲》，耗資千萬的CG令不少業內感到震撼；承製《凡人修仙傳》動畫項目，收穫數十億次播放量……

《捉妖記》

《鎮魔曲》

與大型項目的頻繁接觸，也使得原力數字萌生了做原創的念頭。但它不是從遊戲入手，而是試圖通過介入電影的製作發行環節來甩脫「外包」的標籤。公司於2015年開始籌備原創動畫電影《媽媽咪鴨》，並啓動了多個自主原創數字內容項目。

遺憾的是，公司頗爲重視的兩大項目均以失敗告終。

一個是真人CG電影《爵跡》（由郭敬明執導並擔任編劇），原力數字不僅參與了全流程製作，還擔任電影的出品方之一。全片呈現的100%都是CG鏡頭，由原力數字耗時一年多趕工完成。製作週期之短，當時便遭到廣大網友的質疑和吐槽，加上電影本身劇情比較一般，上映後收穫大量差評。

《爵跡》

另一個承載團隊期望的項目是《媽媽咪鴨》，由趙銳執導。據稱原力數字不惜挖來夢工廠製片人、迪士尼電影剪輯，還爲其在美國成立運轉部門。

《媽媽咪鴨》

本片耗時三年制作，成本超過2.3億元（原力數字控股公司出資佔比超過10%），上映後卻慘遭滑鐵盧，總票房不到3500萬元。由於未能覆蓋宣發成本，原力數字沒有拿到票房分賬收入。這也導致公司當年業績受到重創，該項目虧損及計提存貨跌價準備對淨利潤的影響合計超過3億元。

《媽媽咪鴨》的執行情況讓原力數字意識到，自身在外包領域的優勢並不能直接延展到相關產業鏈的其他環節。在深刻地反思後，公司進行了戰略性調整，除與騰訊聯合出品的《故宮裏的大怪獸》動畫系列外，不再開展新的原創項目和原創投資業務。

自此就沒怎麼看到過原力數字介入影視製作發行環節。而公司迴歸主業之後，發展也相當順利。先是扭轉了鉅虧局面，而後淨利潤同比增長343%，營收也做到了5億元以上……

期間，重拾信心的原力數字向創業板發起申請，但或許是時機不對，公司後面又主動撤回IPO。直到去年9月在新三板掛牌，爲再度衝刺上市做準備。同年年底，公司在新三板停牌，並向北交所遞交了招股書。

本次IPO已於近日進入問詢階段。北交所在問詢函中要求原力數字詳細闡釋公司控制權的穩定性、業務規模化與工業化製作能力的具體體現、客戶合作的穩定性、業績增長合理性與下滑風險、內容製作人工成本的核算準確性及真實性、募資規模及用途合理性等情況。

據瞭解，原力數字需在20個工作日內回覆問詢函。屆時相關披露文件或將幫助我們更進一步瞭解外包公司的經營模式。